El negocio de Workday, Inc. (NASDAQ:WDAY) va a la zaga del sector, pero sus acciones no.

Con un ratio precio/ventas (o "P/S") de 7,5x, Workday, Inc.(NASDAQ:WDAY) podría estar enviando señales muy bajistas en estos momentos, dado que casi la mitad de las empresas de software de Estados Unidos tienen ratios P/S inferiores a 4,4x e incluso P/S inferiores a 1,6x no son inusuales. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el elevado P/S.

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¿Cuál ha sido la evolución reciente de Workday?

El reciente crecimiento de los ingresos de Workday ha estado en línea con el sector. Una posibilidad es que el ratio P/S sea alto porque los inversores piensan que este modesto rendimiento de los ingresos se acelerará. Sin embargo, si este no es el caso, los inversores podrían verse sorprendidos pagando demasiado por las acciones.

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¿Se prevé un crecimiento suficiente de los ingresos de Workday?

Existe la suposición inherente de que una empresa debe superar con creces a su sector para que ratios P/S como el de Workday se consideren razonables.

Si repasamos el último año de crecimiento de los ingresos, la empresa registró un magnífico aumento del 17%. Además, los ingresos han aumentado un 69% en conjunto desde hace tres años, gracias a los últimos 12 meses de crecimiento. Por lo tanto, es justo decir que el crecimiento de los ingresos de la empresa en los últimos tiempos ha sido magnífico.

En cuanto al futuro, las estimaciones de los analistas que cubren la empresa sugieren que los ingresos crecerán un 15% cada año durante los próximos tres años. Mientras tanto, se prevé que el resto del sector crezca un 14% anual, lo que no supone una diferencia sustancial.

Con esta información, nos parece interesante que Workday cotice a un PER elevado en comparación con el sector. Parece que la mayoría de los inversores ignoran las expectativas de crecimiento bastante medias y están dispuestos a pagar más por exponerse al valor. Estos accionistas pueden estar preparándose para una decepción si la PER cae a niveles más acordes con las perspectivas de crecimiento.

La clave

Diríamos que el poder de la relación precio/ventas no es principalmente como instrumento de valoración, sino más bien para calibrar el sentimiento actual de los inversores y las expectativas futuras.

Dado que las previsiones de ingresos futuros de Workday están en consonancia con el sector en general, el hecho de que se negocie a un elevado PER resulta un tanto sorprendente. El hecho de que las cifras de ingresos no sean tan espectaculares nos hace dudar de que el elevado PER de la empresa pueda ser sostenible a largo plazo. A menos que la empresa pueda adelantarse al resto del sector a corto plazo, será difícil mantener el precio de la acción en los niveles actuales.

El balance de una empresa puede contener muchos riesgos potenciales. Puede evaluar muchos de los principales riesgos mediante nuestro análisisgratuito del balance de Workday con seis sencillas comprobaciones.

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