Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT) no pasa desapercibida

Cuando cerca de la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen ratios precio/beneficio (o "PER") inferiores a 17 veces, puede considerar Microsoft Corporation(NASDAQ:MSFT) como una acción a evitar por completo con su ratio PER de 37,8 veces. Sin embargo, no es prudente tomarse el PER al pie de la letra, ya que puede haber una explicación para que sea tan elevado.

Los últimos tiempos han sido agradables para Microsoft, ya que sus beneficios han subido a pesar de que los del mercado han retrocedido. El PER es probablemente alto porque los inversores piensan que la empresa seguirá sorteando los vientos en contra del mercado en general mejor que la mayoría. Eso es lo que realmente se espera, porque de lo contrario se estaría pagando un precio muy alto sin ninguna razón en particular.

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¿Hay suficiente crecimiento para Microsoft?

Para justificar su PER, Microsoft necesitaría producir un crecimiento extraordinario muy superior al del mercado.

Si echamos la vista atrás, vemos que la empresa aumentó sus beneficios por acción en un impresionante 23% el año pasado. El fuerte rendimiento reciente significa que también fue capaz de aumentar el BPA un 64% en total durante los últimos tres años. Por lo tanto, es justo decir que el crecimiento de los beneficios de la empresa en los últimos tiempos ha sido magnífico.

De cara al futuro, se prevé que el BPA aumente un 15% cada año durante los próximos tres años, según los analistas que siguen a la empresa. Dado que el mercado sólo prevé un 10% anual, la empresa está en condiciones de obtener unos resultados más sólidos.

En vista de ello, es comprensible que el PER de Microsoft se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Parece que la mayoría de los inversores esperan este fuerte crecimiento futuro y están dispuestos a pagar más por las acciones.

¿Qué podemos aprender del PER de Microsoft?

Diríamos que el poder de la relación precio/beneficios no es principalmente como instrumento de valoración, sino más bien para calibrar el sentimiento actual de los inversores y las expectativas futuras.

Hemos comprobado que Microsoft mantiene su elevado PER porque sus previsiones de crecimiento son superiores a las del mercado en general, como cabía esperar. En este momento, los inversores consideran que el potencial de deterioro de los beneficios no es lo suficientemente grande como para justificar un PER más bajo. A menos que estas condiciones cambien, seguirán proporcionando un fuerte apoyo al precio de la acción.

También vale la pena señalar que hemos encontrado una señal de advertencia para Microsoft que hay que tener en cuenta.

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