Con una relación precio/beneficios (o "PER") de 35,2x, Microsoft Corporation(NASDAQ:MSFT) puede estar enviando señales muy bajistas en estos momentos, dado que casi la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen PER inferiores a 17x e incluso PER inferiores a 10x no son inusuales. Sin embargo, no es prudente tomarse el PER al pie de la letra, ya que puede haber una explicación para que sea tan elevado.
Los últimos tiempos han sido agradables para Microsoft, ya que sus beneficios han aumentado a pesar del retroceso de los beneficios del mercado. El PER es probablemente alto porque los inversores piensan que la empresa seguirá sorteando los vientos en contra del mercado en general mejor que la mayoría. Eso es lo que realmente se espera, porque de lo contrario se estaría pagando un precio muy alto sin ninguna razón en particular.
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¿Hay suficiente crecimiento para Microsoft?
El PER de Microsoft sería el típico de una empresa de la que se espera un crecimiento muy fuerte y, lo que es más importante, unos resultados mucho mejores que los del mercado.
Si repasamos el último año de crecimiento de los beneficios, la empresa registró un magnífico incremento del 22%. El fuerte rendimiento reciente significa que también fue capaz de hacer crecer el BPA un 46% en total durante los tres últimos años. En consecuencia, los accionistas probablemente habrían acogido con satisfacción esas tasas de crecimiento de los beneficios a medio plazo.
En cuanto a las perspectivas, los próximos tres años deberían generar un crecimiento del 15% anual, según las estimaciones de los analistas que siguen la evolución de la empresa. Esta cifra es muy superior al 10% anual previsto para el mercado en general.
En vista de ello, es comprensible que el PER de Microsoft se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Parece que la mayoría de los inversores esperan este fuerte crecimiento futuro y están dispuestos a pagar más por las acciones.
La última palabra
En general, preferimos limitar el uso de la relación precio/beneficios a establecer lo que piensa el mercado sobre la salud general de una empresa.
Como sospechábamos, nuestro examen de las previsiones de los analistas de Microsoft reveló que sus perspectivas de beneficios superiores contribuyen a su elevado PER. En estos momentos, los accionistas se sienten cómodos con el PER, ya que confían plenamente en que los beneficios futuros no están amenazados. En estas circunstancias, es difícil que el precio de la acción caiga con fuerza en un futuro próximo.
Siempre hay que tener en cuenta los riesgos, por ejemplo, Microsoft tiene 1 señal de advertencia que creemos que hay que tener en cuenta.
Es importante asegurarse de buscar una gran empresa, no sólo la primera idea que se le ocurra. Así que eche un vistazo a esta lista gratuita de empresas interesantes con un fuerte crecimiento reciente de los beneficios (y un PER bajo).
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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