El insuficiente crecimiento de Dropbox, Inc. (NASDAQ:DBX) lastra el precio de las acciones

Cuando cerca de la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen ratios precio/beneficios (o "PER") superiores a 19x, es posible que considere Dropbox, Inc.(NASDAQ:DBX) como una inversión atractiva con su ratio PER de 13,6x. Sin embargo, el PER podría ser bajo por alguna razón y requiere una investigación más profunda para determinar si está justificado.

Con el crecimiento de sus beneficios en terreno positivo en comparación con el descenso de los beneficios de la mayoría de las demás empresas, Dropbox lo ha estado haciendo bastante bien últimamente. Puede ser que muchos esperen que el fuerte rendimiento de las ganancias se degrade sustancialmente, posiblemente más que el mercado, que ha reprimido el PER. Si no es así, los accionistas actuales tienen motivos para ser bastante optimistas sobre la dirección futura del precio de la acción.

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¿Coincide el crecimiento con el bajo PER?

El único momento en el que uno se sentiría realmente cómodo viendo un PER tan bajo como el de Dropbox es cuando el crecimiento de la empresa va camino de quedarse rezagado con respecto al mercado.

Retrospectivamente, el año pasado la empresa registró un excepcional aumento del 17% en sus resultados. Sin embargo, su rendimiento a largo plazo no ha sido tan sólido, con un crecimiento del BPA a tres años relativamente inexistente en general. Por lo tanto, es justo decir que el crecimiento de los beneficios de la empresa ha sido inconsistente recientemente.

En cuanto a las perspectivas, en los próximos tres años los beneficios disminuirán un 2,8% cada año, según las estimaciones de los diez analistas que siguen la evolución de la empresa. Eso no es nada bueno cuando se espera que el resto del mercado crezca un 10% cada año.

Con esta información, no nos sorprende que Dropbox cotice a un PER inferior al del mercado. Sin embargo, es poco probable que la reducción de los beneficios conduzca a un PER estable a largo plazo. Existe la posibilidad de que el PER caiga a niveles aún más bajos si la empresa no mejora su rentabilidad.

¿Qué podemos aprender del PER de Dropbox?

Se argumenta que la relación precio/beneficios es una medida inferior del valor dentro de ciertas industrias, pero puede ser un poderoso indicador del sentimiento empresarial.

Como sospechábamos, nuestro examen de las previsiones de los analistas de Dropbox reveló que sus perspectivas de reducción de beneficios contribuyen a su bajo PER. En estos momentos, los accionistas están aceptando el bajo PER, ya que admiten que los beneficios futuros probablemente no depararán sorpresas agradables. Es difícil que la cotización suba con fuerza en un futuro próximo en estas circunstancias.

Hay que tomar nota de los riesgos, por ejemplo: Dropbox tiene 4 señales de advertencia (y 2 que son significativas) que creemos que deberías conocer.

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