Los inversores siguen esperando una recuperación de CarMax, Inc. (NYSE:KMX)

Cuando cerca de la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen ratios precio/beneficios (o "PER") inferiores a 17 veces, se podría considerar a CarMax, Inc. (NYSE:KMX) como una acción a evitar potencialmente con su ratio PER de 23,1 veces. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el elevado PER.

Con unos beneficios que están retrocediendo más que los del mercado últimamente, CarMax se ha mostrado muy floja. Una posibilidad es que el PER sea alto porque los inversores piensan que la empresa va a dar un giro completo a la situación y acelerar más que la mayoría de las demás del mercado. Si no es así, entonces los accionistas existentes pueden estar muy nerviosos sobre la viabilidad del precio de las acciones.

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¿Cuál es la tendencia de crecimiento de CarMax?

El PER de CarMax sería típico de una empresa de la que se espera un crecimiento sólido y, lo que es más importante, un comportamiento mejor que el del mercado.

Si echamos la vista atrás, el crecimiento de los beneficios por acción de la empresa el año pasado no fue algo que nos entusiasmara, ya que registró un decepcionante descenso del 13%. Los tres últimos años tampoco han sido buenos, ya que la empresa ha reducido sus beneficios por acción un 32% en total. En consecuencia, los accionistas se habrían sentido pesimistas sobre las tasas de crecimiento de los beneficios a medio plazo.

Pasando al futuro, las estimaciones de los analistas que cubren la empresa sugieren que los beneficios deberían crecer un 41% anual en los próximos tres años. Mientras tanto, se prevé que el resto del mercado sólo crezca un 12% cada año, lo que resulta notablemente menos atractivo.

Con esta información, podemos ver por qué CarMax cotiza a un PER tan alto en comparación con el mercado. Al parecer, los accionistas no están dispuestos a deshacerse de algo que potencialmente vislumbra un futuro más próspero.

¿Qué podemos aprender del PER de CarMax?

Por lo general, nuestra preferencia es limitar el uso de la relación precio/beneficios a establecer lo que el mercado piensa sobre la salud general de una empresa.

Hemos comprobado que CarMax mantiene su elevado PER gracias a que sus previsiones de crecimiento son superiores a las del mercado en general, como cabía esperar. En este momento, los inversores consideran que el potencial de deterioro de los beneficios no es lo suficientemente grande como para justificar un PER más bajo. Es difícil que el precio de la acción caiga con fuerza en un futuro próximo en estas circunstancias.

Siempre hay que pensar en los riesgos. Por ejemplo, hemos detectado una señal de advertencia para CarMax que debería tener en cuenta.

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