La cotización de Baozun Inc. (NASDAQ:BZUN) sube un 30%, pero sus perspectivas de negocio también necesitan un impulso

La cotización de Baozun Inc.(NASDAQ:BZUN) se ha comportado muy bien en el último mes, con una excelente subida del 30%. No todos los accionistas estarán contentos, ya que la cotización ha bajado un decepcionante 34% en los últimos doce meses.

Aunque su precio ha subido, la relación precio/ventas (o "P/V") de Baozun, de 0,2x, todavía podría hacer que pareciera una compra en este momento en comparación con el sector minorista multilínea de Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen relaciones P/V superiores a 0,9x e incluso P/V superiores a 3x son bastante comunes. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para la reducción de la PER.

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¿Cómo se ha comportado Baozun recientemente?

Con un crecimiento de los ingresos inferior al de la mayoría de las empresas en los últimos tiempos, Baozun ha tenido un comportamiento relativamente flojo. Parece que muchos esperan que persista el rendimiento poco alentador de los ingresos, lo que ha reprimido el crecimiento del ratio P/S. Si este es el caso, es probable que los accionistas actuales tengan dificultades para entusiasmarse con la futura dirección del precio de la acción.

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¿Cuál es la tendencia de crecimiento de los ingresos de Baozun?

La única ocasión en la que uno se sentiría realmente cómodo viendo un PER tan bajo como el de Baozun es cuando el crecimiento de la empresa va camino de quedarse rezagado con respecto al sector.

Retrospectivamente, el año pasado los ingresos de la empresa aumentaron un 4,9%. Sin embargo, debido a su rendimiento menos que impresionante antes de este período, el crecimiento de los ingresos es prácticamente inexistente en los últimos tres años en general. En consecuencia, los accionistas probablemente no estarían demasiado satisfechos con las inestables tasas de crecimiento a medio plazo.

De cara al futuro, se prevé que los ingresos aumenten un 4,9% cada año durante los próximos tres años, según los diez analistas que siguen a la empresa. Dado que se prevé que el sector registre un crecimiento del 13% anual, la empresa se posiciona para un resultado de ingresos más débil.

En vista de ello, es comprensible que el PER de Baozun se sitúe por debajo de la mayoría de las demás empresas. Parece que la mayoría de los inversores esperan ver un crecimiento futuro limitado y sólo están dispuestos a pagar una cantidad reducida por las acciones.

¿Qué podemos aprender de la PER de Baozun?

La última subida del precio de las acciones no fue suficiente para elevar la PER de Baozun cerca de la media del sector. Por lo general, advertimos que no hay que dar demasiada importancia a la relación precio/ventas a la hora de tomar decisiones de inversión, aunque puede revelar mucho sobre lo que otros participantes en el mercado piensan de la empresa.

Hemos establecido que Baozun mantiene su baja relación precio/ventas debido a que su previsión de crecimiento es inferior a la del sector en general, como era de esperar. En estos momentos, los accionistas están aceptando el bajo PER porque admiten que los ingresos futuros probablemente no les depararán sorpresas agradables. A menos que estas condiciones mejoren, seguirán constituyendo una barrera para la cotización en torno a estos niveles.

Dicho esto, tenga en cuenta que Baozun muestra 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversión, que debería conocer.

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