El bajo P/S de Baozun Inc. (NASDAQ:BZUN) no es motivo de entusiasmo

La relación precio/ventas (o "P/V") de Baozun Inc.(NASDAQ:BZUN) de 0,1x podría hacerla parecer una compra en estos momentos en comparación con el sector minorista multilínea de Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen relaciones P/V superiores a 0,8x e incluso las P/V superiores a 3x son bastante comunes. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para la reducida P/S.

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Cómo se ha comportado Baozun

Mientras que el sector ha experimentado un crecimiento de los ingresos últimamente, los ingresos de Baozun han ido a la inversa, lo que no es bueno. Parece que muchos esperan que persista el bajo rendimiento de los ingresos, lo que ha reprimido el ratio P/S. Si le sigue gustando la empresa, esperaría que no fuera así para poder hacerse con algunas acciones mientras no goza del favor de los inversores.

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¿Se prevé un crecimiento de los ingresos de Baozun?

La única ocasión en la que uno se sentiría realmente cómodo viendo un PER tan bajo como el de Baozun es cuando el crecimiento de la empresa va camino de quedarse rezagado con respecto al sector.

Retrospectivamente, el año pasado se produjo un frustrante descenso del 4,8% en los ingresos de la empresa. Esto ha borrado cualquiera de sus ganancias durante los últimos tres años, con prácticamente ningún cambio en los ingresos alcanzados en total. En consecuencia, los accionistas probablemente no habrían quedado demasiado satisfechos con las inestables tasas de crecimiento a medio plazo.

Pasando a las perspectivas, los próximos tres años deberían generar un crecimiento del 7,0% anual, según las estimaciones de los once analistas que siguen a la empresa. Mientras tanto, se prevé que el resto del sector crezca un 14% anual, lo que resulta notablemente más atractivo.

Con esta información, podemos ver por qué Baozun cotiza a un PER inferior al del sector. Parece que la mayoría de los inversores esperan ver un crecimiento futuro limitado y sólo están dispuestos a pagar una cantidad reducida por las acciones.

Conclusión sobre la PER de Baozun

En general, preferimos limitar el uso de la relación precio/ventas a establecer lo que piensa el mercado sobre la salud general de una empresa.

Hemos establecido que Baozun mantiene su baja relación precio/ventas debido a que su previsión de crecimiento es inferior a la del sector en general, como cabía esperar. En este momento, los inversores consideran que el potencial de mejora de los ingresos no es lo suficientemente grande como para justificar un ratio P/S más elevado. Es difícil que la cotización suba con fuerza en un futuro próximo en estas circunstancias.

También vale la pena señalar que hemos encontrado 1 señal de advertencia para Baozun que hay que tener en cuenta.

Por supuesto, las empresas rentables con un historial de gran crecimiento de los beneficios suelen ser apuestas más seguras. Por lo tanto, puede que desee ver esta recopilación gratuita de otras empresas que tienen ratios razonables de PER y que han experimentado un fuerte crecimiento de los beneficios.

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