¿Tiene Amazon.com (NASDAQ:AMZN) un balance saneado?

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si se va a sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante señalar que Amazon.com, Inc.(NASDAQ:AMZN) tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas que fracasan son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Dicho esto, lo más habitual es que una empresa gestione su deuda razonablemente bien y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

Vea nuestro último análisis de Amazon.com

¿Cuál es la deuda neta de Amazon.com?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Amazon.com tenía 68.000 millones de dólares de deuda en septiembre de 2024, por debajo de los 79.700 millones de un año antes. Pero también tiene 88.100 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 20.000 millones de dólares en efectivo neto.

¿Cómo de sano es el balance de Amazon.com?

Podemos ver en el balance más reciente que Amazon.com tenía pasivos por valor de 161.500 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 164.000 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 88.100 millones de dólares en efectivo y de 45.500 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 191.900 millones de dólares.

Por supuesto, Amazon.com tiene una titánica capitalización bursátil de 2.370 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor. Aunque tiene pasivos dignos de mención, Amazon.com también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda con seguridad.

Aún más impresionante fue el hecho de que Amazon.com aumentara su EBIT un 123% en doce meses. Este impulso facilitará aún más el pago de la deuda en el futuro. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Amazon.com para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Puede que Amazon.com tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar en qué medida la empresa convierte sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. En los tres últimos años, Amazon.com registró un flujo de caja libre equivalente al 33% de su EBIT, una cifra inferior a la que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil gestionar el endeudamiento.

Resumiendo

Aunque siempre es sensato fijarse en el pasivo total de una empresa, es muy tranquilizador que Amazon.com disponga de 20.000 millones de dólares en efectivo neto. Y nos gustó el aspecto del crecimiento interanual del EBIT del 123% del año pasado. Así que no creemos que el uso de la deuda por parte de Amazon.com sea arriesgado. Por encima de la mayoría de las demás métricas, creemos que es importante hacer un seguimiento de la velocidad a la que crecen los beneficios por acción, si es que crecen. Si tú también has llegado a esa conclusión, estás de suerte, porque hoy puedes ver gratis este gráfico interactivo del historial de beneficios por acción de Amazon.com.

Al fin y al cabo, a menudo es mejor centrarse en empresas que no tengan deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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