¿Está Sinclair (NASDAQ:SBGI) utilizando demasiada deuda?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Observamos que Sinclair, Inc. (NASDAQ:SBGI ) tiene deuda en su balance. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

Consulte nuestro último análisis de Sinclair

¿Cuál es la deuda de Sinclair?

Como puede ver a continuación, Sinclair tenía una deuda de 4.210 millones de dólares en junio de 2023, aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para obtener más detalles. Por otro lado, tiene 728 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 3.490 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Sinclair?

Los últimos datos del balance muestran que Sinclair tenía pasivos por valor de 624,0 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 4.940 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía un efectivo de 728 millones de dólares y 588 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Así pues, su pasivo supera en 4.240 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

La deficiencia aquí pesa mucho sobre la propia empresa de 802,3 millones de dólares, como si un niño luchara bajo el peso de una enorme mochila llena de libros, su equipo deportivo y una trompeta. Así que vigilaríamos de cerca su balance, sin duda. Al fin y al cabo, Sinclair necesitaría probablemente una importante recapitalización si tuviera que pagar hoy a sus acreedores.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Una débil cobertura de intereses de 1,3 veces y un inquietantemente alto coeficiente de deuda neta sobre EBITDA de 5,4 golpean nuestra confianza en Sinclair como un puñetazo en las tripas. La carga de la deuda es considerable. Aún más preocupante es el hecho de que Sinclair dejó que su EBIT disminuyera un 7,5% en el último año. Si sigue así, saldar su deuda será como correr en una cinta: mucho esfuerzo para poco avance. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Sinclair puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Por lo tanto, es evidente que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. Afortunadamente para los accionistas, Sinclair ha producido más flujo de caja libre que EBIT en los últimos tres años. No hay nada mejor que la entrada de efectivo cuando se trata de permanecer en gracia de sus prestamistas.

Nuestra opinión

A primera vista, la cobertura de intereses de Sinclair nos hace dudar del valor, y su nivel de pasivo total no es más atractivo que un restaurante vacío en la noche más concurrida del año. Pero por el lado bueno, su conversión de EBIT a flujo de caja libre es una buena señal, y nos hace ser más optimistas. Tenemos muy claro que consideramos que Sinclair es realmente bastante arriesgada, como consecuencia de la salud de su balance. Por este motivo, somos bastante prudentes con el valor, y creemos que los accionistas deberían vigilar de cerca su liquidez. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 3 señales de advertencia para Sinclair (¡de las cuales 2 no deben ignorarse!) que debería conocer.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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