Air Products and Chemicals (NYSE:APD) asume cierto riesgo con su uso de la deuda

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Es importante destacar que Air Products and Chemicals, Inc.(NYSE:APD) tiene deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (aunque costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Air Products and Chemicals

¿Cuánta deuda tiene Air Products and Chemicals?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en marzo de 2024 Air Products and Chemicals tenía una deuda de 13.700 millones de dólares, frente a los 9.230 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, también tenía 2.650 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 11.000 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Air Products and Chemicals

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Air Products and Chemicals tenía pasivos por valor de 4.060 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 15.500 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 2.650 millones de dólares en efectivo y 2.250 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 14.700 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit no es tan grave porque Air Products and Chemicals tiene un valor de 59.300 millones de dólares y, por lo tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Air Products and Chemicals tiene un coeficiente de deuda sobre EBITDA de 2,7, lo que indica una deuda significativa, pero sigue siendo bastante razonable para la mayoría de los tipos de negocio. Sin embargo, su cobertura de intereses de 13,0 es muy alta, lo que sugiere que el gasto por intereses de la deuda es actualmente bastante bajo. Vimos que Air Products and Chemicals aumentó su EBIT un 4,0% en los últimos doce meses. Aunque esto no nos sorprende, es positivo en lo que respecta a la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Air Products and Chemicals para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Air Products and Chemicals ha registrado un flujo de caja libre negativo. Aunque los inversores esperan sin duda que esta situación se invierta a su debido tiempo, esto significa claramente que su uso de la deuda es más arriesgado.

Nuestra opinión

Ni la capacidad de Air Products and Chemicals para convertir el EBIT en flujo de caja libre ni su deuda neta en EBITDA nos hacen confiar en su capacidad para endeudarse más. Pero la buena noticia es que parece ser capaz de cubrir sus gastos por intereses con su EBIT con facilidad. Creemos que la deuda de Air Products and Chemicals la hace un poco arriesgada, después de considerar conjuntamente los datos mencionados. No todo riesgo es malo, ya que puede impulsar la rentabilidad de la acción si resulta rentable, pero merece la pena tener en cuenta este riesgo de la deuda. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 3 señales de advertencia para Air Products and Chemicals (¡de las cuales 1 es significativa!) que debería conocer.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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