El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Observamos que Century Aluminum Company(NASDAQ:CENX) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.
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¿Cuánta deuda tiene Century Aluminum?
Como puede ver a continuación, Century Aluminum tenía 528,0 millones de dólares de deuda en marzo de 2024, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para obtener más detalles. Sin embargo, tiene 93,5 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 434,5 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de Century Aluminum
Del balance más reciente se desprende que Century Aluminum tenía pasivos por valor de 468,9 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 793,9 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 93,5 millones de dólares en efectivo, así como de cuentas por cobrar valoradas en 167,0 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 1.000 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Este déficit es considerable en relación con su capitalización bursátil de 1.640 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de Century Aluminum. Esto sugiere que los accionistas se verían muy diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Century Aluminum puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
El año pasado, Century Aluminum registró pérdidas antes de intereses e impuestos y, de hecho, redujo sus ingresos un 18%, hasta los 2.100 millones de dólares. Preferiríamos ver crecimiento.
Advertencia
Aunque la caída de los ingresos de Century Aluminum es tan alentadora como una manta mojada, podría decirse que su pérdida de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) es aún menos atractiva. En concreto, la pérdida EBIT fue de 200.000 dólares. Teniendo en cuenta que junto con los pasivos mencionados anteriormente no nos da mucha confianza que la empresa debe utilizar tanta deuda. Francamente, creemos que el balance dista mucho de ser adecuado, aunque podría mejorar con el tiempo. Otro motivo de cautela es que en los últimos doce meses ha tenido un flujo de caja libre negativo de 19 millones de dólares. Así que basta decir que consideramos que el valor es arriesgado. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, Century Aluminum tiene 3 señales de advertencia que creemos que debería tener en cuenta.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.
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