Estas 4 medidas indican que Par Pacific Holdings (NYSE:PARR) está utilizando la deuda razonablemente bien

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si sufrirá una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Par Pacific Holdings, Inc.(NYSE:PARR) tiene deuda en su balance. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Par Pacific Holdings

¿Cuánta deuda tiene Par Pacific Holdings?

Como puede ver a continuación, a finales de diciembre de 2023, Par Pacific Holdings tenía 651,7 millones de dólares de deuda, frente a los 505,5 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, cuenta con 279,1 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 372,6 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Par Pacific Holdings

Según el último balance presentado, Par Pacific Holdings tenía pasivos por valor de 1.520 millones de USD con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 1.000 millones de USD con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, disponía de 279,1 millones de dólares en efectivo y 367,2 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por tanto, su pasivo supera en 1.880 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Se trata de una montaña de apalancamiento en relación con su capitalización bursátil de 1.930 millones de dólares. Esto sugiere que los accionistas se verían muy diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Par Pacific Holdings tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,46. Y su EBIT cubre fácilmente sus intereses. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 12,2 veces superior. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Además, nos complace informar de que Par Pacific Holdings ha incrementado su EBIT en un 55%, reduciendo así el espectro de futuras amortizaciones de deuda. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Par Pacific Holdings para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los dos últimos años, Par Pacific Holdings registró un flujo de caja libre equivalente al 79% de su EBIT, lo que es normal, ya que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

La buena noticia es que la capacidad demostrada por Par Pacific Holdings para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT nos encanta como un perrito de peluche a un niño pequeño. Pero debemos admitir que su nivel de pasivo total tiene el efecto contrario. Teniendo en cuenta todos estos datos, nos parece que Par Pacific Holdings adopta un enfoque bastante sensato con respecto a la deuda. Eso significa que están asumiendo un poco más de riesgo, con la esperanza de impulsar la rentabilidad de los accionistas. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos descubierto 2 señales de advertencia para Par Pacific Holdings (¡una nos incomoda un poco!) que debería tener en cuenta antes de invertir aquí.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra lista exclusiva de acciones de crecimiento de efectivo neto, hoy mismo.

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