Marathon Petroleum (NYSE:MPC) parece utilizar la deuda con bastante sensatez

Li Lu, gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, no se anda con rodeos al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Observamos que Marathon Petroleum Corporation (NYSE:MPC ) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta muy buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Consulte nuestro último análisis de Marathon Petroleum

¿Cuál es la deuda neta de Marathon Petroleum?

Como puede ver a continuación, Marathon Petroleum tenía 26.800 millones de dólares de deuda, a junio de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Sin embargo, cuenta con 11.500 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 15.300 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Marathon Petroleum?

Los últimos datos del balance muestran que Marathon Petroleum tenía pasivos por valor de 17.500 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 36.400 millones de dólares que vencían después. Por otro lado, tenía 11.500 millones de dólares en efectivo y 10.300 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Así pues, sus pasivos superan la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 32.100 millones de dólares.

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Marathon Petroleum tiene una enorme capitalización bursátil de 61.700 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Marathon Petroleum tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,75. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 20,7 veces superior. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Además, Marathon Petroleum aumentó su EBIT un 33% en los últimos doce meses, y ese crecimiento facilitará el manejo de su deuda. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Marathon Petroleum para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Marathon Petroleum registró un flujo de caja libre equivalente al 83% de su EBIT, una cifra superior a la que cabría esperar. Esto la sitúa en una buena posición para reducir su deuda si así lo desea.

Nuestra opinión

La buena noticia es que la capacidad demostrada por Marathon Petroleum para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT nos encanta como un cachorro de peluche a un niño pequeño. Pero, en un tono más sombrío, nos preocupa un poco su nivel de pasivo total. Desde una perspectiva más amplia, pensamos que el uso de la deuda por parte de Marathon Petroleum parece bastante razonable y no nos preocupa. Al fin y al cabo, un apalancamiento razonable puede aumentar la rentabilidad de los fondos propios. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que Marathon Petroleum muestra dos señales de advertencia en nuestro análisis de inversión , y una de ellas no nos gusta demasiado...

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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