Creemos que las sólidas ganancias de Expedia Group (NASDAQ:EXPE) son conservadoras

El anuncio de resultados de Expedia Group, Inc.(NASDAQ:EXPE) de la semana pasada fue decepcionante para los inversores, a pesar de las buenas cifras de beneficios. Hemos investigado un poco y creemos que están siendo innecesariamente pesimistas.

Vea nuestro último análisis de Expedia Group

Comparación del flujo de caja con los beneficios de Expedia Group

Como ya sabrán los frikis de las finanzas, el ratio de devengo del flujo de caja es una medida clave para evaluar hasta qué punto el flujo de caja libre (FCF) de una empresa se corresponde con sus beneficios. En lenguaje llano, este ratio resta el FCF del beneficio neto y divide esa cifra por los activos operativos medios de la empresa durante ese periodo. Podríamos considerar el coeficiente de devengo del flujo de caja como el "coeficiente de beneficio no FCF".

Esto significa que un coeficiente de devengo negativo es positivo, porque indica que la empresa está generando más flujo de caja libre del que indicarían sus beneficios. Aunque tener un coeficiente de devengo superior a cero no es muy preocupante, creemos que merece la pena prestar atención cuando una empresa tiene un coeficiente de devengo relativamente alto. Esto se debe a que algunos estudios académicos han sugerido que los altos ratios de devengo tienden a conducir a menores beneficios o a un menor crecimiento de los mismos.

Para el año hasta diciembre de 2023, Expedia Group tenía un ratio de devengo de -0,20. Esto implica que tiene una muy buena conversión de efectivo. Esto implica que tiene una muy buena conversión de efectivo, y que sus ganancias en el último año en realidad subestiman significativamente su flujo de caja libre. De hecho, en los últimos doce meses registró un flujo de caja libre de 1.800 millones de dólares, muy por encima de los 797 millones de dólares de beneficios. Expedia Group vio caer su flujo de caja libre de un año a otro, lo que es menos que ideal, como un episodio de Los Simpson sin el jardinero Willie. Dicho esto, hay algo más en la historia. El ratio de devengo refleja el impacto de elementos inusuales en el beneficio estatutario, al menos en parte.

Por ello, cabe preguntarse qué pronostican los analistas en términos de rentabilidad futura. Afortunadamente, puede hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo que muestra la rentabilidad futura, basada en sus estimaciones.

El impacto de elementos inusuales en los beneficios

En los últimos doce meses, los beneficios de Expedia Group se vieron reducidos por partidas inusuales por valor de 393 millones de dólares, lo que contribuyó a una elevada conversión de efectivo, como reflejan sus partidas inusuales. Esto es lo que se espera ver cuando una empresa tiene un cargo no monetario que reduce los beneficios sobre el papel. Aunque las deducciones debidas a partidas inusuales son decepcionantes en primera instancia, hay un resquicio de esperanza. Cuando analizamos la gran mayoría de las empresas que cotizan en bolsa en todo el mundo, descubrimos que las partidas inusuales significativas no suelen repetirse. Y no es de extrañar, ya que estas partidas se consideran inusuales. Si Expedia Group no ve repetirse esos gastos inusuales, entonces, en igualdad de condiciones, esperaríamos que su beneficio aumente durante el próximo año.

Nuestra opinión sobre los beneficios de Expedia Group

En conclusión, tanto el ratio de devengo de Expedia Group como sus partidas inusuales sugieren que sus beneficios estatutarios son probablemente razonablemente conservadores. Después de considerar todo esto, creemos que el beneficio estatutario de Expedia Group probablemente subestima su potencial de beneficios. Si quisiéramos profundizar en el Grupo Expedia, también deberíamos analizar los riesgos a los que se enfrenta actualmente. Mientras realizábamos nuestro análisis, descubrimos que Expedia Group tiene 2 señales de advertencia y no sería prudente ignorarlas.

Nuestro examen de Expedia Group se ha centrado en determinados factores que pueden hacer que sus beneficios parezcan mejores de lo que son. Y lo ha superado con nota. Pero siempre hay algo más que descubrir si eres capaz de centrar tu mente en minucias. Por ejemplo, mucha gente considera que un alto rendimiento de los fondos propios es un indicio de una economía empresarial favorable, mientras que a otros les gusta "seguir el dinero" y buscar valores que compran personas con información privilegiada. Por eso, quizá le interese ver esta recopilación gratuita de empresas con una alta rentabilidad sobre recursos propios, o esta lista de valores que compran personas con información privilegiada.

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