David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en el grado de riesgo de una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que Grupo Rotoplas S.A.B. de C.V.(BMV:AGUA) tiene deuda en su balance. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda está volviendo riesgosa a la empresa.
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuánta deuda tiene Grupo Rotoplas. de?
La siguiente gráfica, en la que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que Grupo Rotoplas. de tenía una deuda de Mex$4,110 millones en septiembre de 2023; aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, tiene Mex$632.5m en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de Mex$3.48b.
¿Qué tan saludable es el balance general de Grupo Rotoplas. de?
Podemos ver en el balance general más reciente que Grupo Rotoplas. de tenía pasivos por $1,810 millones de pesos que vencían dentro de un año, y pasivos por $4,620 millones de pesos que vencían después de ese plazo. Por otro lado, contaba con efectivo por Mex$632.5 millones y cuentas por cobrar por Mex$2,220 millones con vencimiento a un año. Por lo tanto, sus pasivos suman Mex$3,580 millones más que la combinación de su efectivo y sus cuentas por cobrar a corto plazo.
Este déficit no es tan grave porque Grupo Rotoplas. de tiene un valor de $13,800 millones de pesos y, por lo tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance, si fuera necesario. Sin embargo, vale la pena observar de cerca su capacidad para pagar la deuda.
Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es el número de veces que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.
La deuda neta del Grupo Rotoplas. de se sitúa en unas muy razonables 1,8 veces su EBITDA, mientras que su EBIT cubrió sus gastos financieros sólo 4,2 veces el año pasado. Aunque estas cifras no nos alarman, vale la pena señalar que el coste de la deuda de la empresa está teniendo un impacto real. Una forma en que Grupo Rotoplas. de podría vencer a su deuda sería si deja de pedir más préstamos pero sigue haciendo crecer el EBIT en torno al 12%, como hizo durante el año pasado. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si el Grupo Rotoplas. de puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los últimos tres años, el Grupo Rotoplas. de registró un flujo de caja libre equivalente al 15% de su EBIT, lo que es realmente muy bajo. Ese flojo nivel de conversión de efectivo socava su capacidad de gestión y de amortización de la deuda.
Nuestra opinión
La dificultad del Grupo Rotoplas. de para convertir el EBIT en flujo de caja libre nos ha hecho dudar de la solidez de su balance, pero el resto de datos que hemos considerado son relativamente positivos. El lado positivo es que su capacidad para aumentar su EBIT no está nada mal. Creemos que la deuda del Grupo Rotoplas. de hace que sea un poco arriesgado, después de considerar los puntos de datos antes mencionados juntos. No todo el riesgo es malo, ya que puede aumentar la rentabilidad de la acción si resulta rentable, pero merece la pena tener en cuenta este riesgo de la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo - Grupo Rotoplas. de tiene 2 señales de advertencia que creemos que usted debe tener en cuenta.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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