Ist Microsoft (NASDAQ:MSFT) zu hoch verschuldet?

David Iben brachte es auf den Punkt, als er sagte: "Volatilität ist kein Risiko, um das wir uns kümmern. Was uns interessiert, ist die Vermeidung eines dauerhaften Kapitalverlusts. Wenn wir darüber nachdenken, wie riskant ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne an, wie es Schulden macht, denn eine Überschuldung kann zum Ruin führen. Es ist wichtig, dass die Microsoft Corporation(NASDAQ:MSFT) Schulden hat. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, sei es durch die Aufnahme von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, gehen die Aktionäre letztlich leer aus. Ein häufigerer (aber immer noch kostspieliger) Fall ist jedoch, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein äußerst gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Microsoft?

Die folgende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Microsoft im Juni 2024 Schulden in Höhe von 51,6 Mrd. US-Dollar hatte, ein Anstieg gegenüber 47,2 Mrd. US-Dollar in einem Jahr. Dem stehen jedoch Barmittel in Höhe von 75,5 Mrd. US-Dollar gegenüber, was zu einer Nettoliquidität von 23,9 Mrd. US-Dollar führt.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Microsoft

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass Microsoft Verbindlichkeiten in Höhe von 125,3 Milliarden US-Dollar hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 118,4 Milliarden US-Dollar, die danach fällig werden. Demgegenüber stehen 75,5 Mrd. USD an Barmitteln und 67,4 Mrd. USD an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Seine Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe seiner Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 100,7 Mrd. US$.

Da die börsennotierten Microsoft-Aktien einen beeindruckenden Gesamtwert von 3,10 Mrd. US-Dollar haben, scheint es unwahrscheinlich, dass diese Höhe der Verbindlichkeiten eine große Bedrohung darstellt. Es gibt jedoch genügend Verbindlichkeiten, so dass wir den Aktionären empfehlen würden, die Bilanz auch in Zukunft im Auge zu behalten. Trotz seiner beachtlichen Verbindlichkeiten verfügt Microsoft über Nettobarmittel, so dass man mit Fug und Recht behaupten kann, dass das Unternehmen keine hohe Schuldenlast hat!

Positiv ist auch, dass Microsoft sein EBIT im letzten Jahr um 23 % steigern konnte, was den Schuldenabbau in der Zukunft erleichtern dürfte. Bei der Analyse des Schuldenstands ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Microsoft seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Schließlich kann ein Unternehmen Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Microsoft verfügt zwar über Nettobarmittel in seiner Bilanz, aber es lohnt sich dennoch, einen Blick auf die Fähigkeit des Unternehmens zu werfen, den Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umzuwandeln, um zu verstehen, wie schnell das Unternehmen diesen Bargeldbestand aufbaut (oder abbaut). In den letzten drei Jahren hat Microsoft einen soliden freien Cashflow in Höhe von 71 % seines EBIT erwirtschaftet, was in etwa dem entspricht, was wir erwarten würden. Dieses kalte, harte Geld bedeutet, dass das Unternehmen seine Schulden reduzieren kann, wenn es das möchte.

Resümee

Wir können verstehen, dass die Anleger über die Verbindlichkeiten von Microsoft besorgt sind, aber die Tatsache, dass das Unternehmen über eine Nettoliquidität von 23,9 Milliarden US-Dollar verfügt, kann uns beruhigen. Und das letztjährige EBIT-Wachstum von 23 % im Vergleich zum Vorjahr hat uns gut gefallen. Sind die Schulden von Microsoft also ein Risiko? Unseres Erachtens nicht. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken außerhalb der Bilanz aufweisen. Wir haben zum Beispiel ein Warnzeichen für Microsoft identifiziert, auf das Sie achten sollten.

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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