Das Vertrauen in das KGV von Check Point Software Technologies Ltd. (NASDAQ:CHKP) ist gering

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von Check Point Software Technologies Ltd. (NASDAQ:CHKP) von 24,7 mag im Vergleich zum Markt in den USA, wo etwa die Hälfte der Unternehmen ein KGV von weniger als 19 aufweisen und sogar KGVs von weniger als 11 keine Seltenheit sind, derzeit wie ein Verkaufsargument wirken. Das KGV könnte jedoch aus einem bestimmten Grund hoch sein, und es bedarf weiterer Untersuchungen, um festzustellen, ob es gerechtfertigt ist.

Das jüngste Gewinnwachstum von Check Point Software Technologies entsprach dem des Marktes. Möglicherweise gehen viele davon aus, dass sich die mittelmäßige Gewinnentwicklung positiv verstärken wird, so dass das KGV nicht gefallen ist. Das sollte man wirklich hoffen, denn sonst zahlt man ohne besonderen Grund einen ziemlich hohen Preis.

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Passt das Wachstum zum hohen KGV?

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis von Check Point Software Technologies ist typisch für ein Unternehmen, von dem ein solides Wachstum und vor allem eine bessere Performance als der Markt erwartet wird.

Betrachtet man das Gewinnwachstum des letzten Jahres, so verzeichnete das Unternehmen einen beachtlichen Anstieg von 2,7 %. Auch der Gewinn pro Aktie hat sich im Vergleich zu vor drei Jahren um insgesamt 24 % erhöht, was zum Teil auf das Wachstum der letzten 12 Monate zurückzuführen ist. Wir können also zunächst bestätigen, dass das Unternehmen in diesem Zeitraum tatsächlich gute Arbeit beim Gewinnwachstum geleistet hat.

Die Analysten, die das Unternehmen beobachten, gehen davon aus, dass der Gewinn pro Aktie in den kommenden drei Jahren um 7,7 % pro Jahr steigen wird. Das ist deutlich weniger als das für den breiten Markt prognostizierte Wachstum von 11 % pro Jahr.

Angesichts dieser Informationen finden wir es bedenklich, dass Check Point Software Technologies mit einem höheren KGV als der Markt gehandelt wird. Es scheint, dass die meisten Anleger auf eine Trendwende in den Geschäftsaussichten des Unternehmens hoffen, aber die Analysten sind nicht so zuversichtlich, dass dies geschehen wird. Es ist gut möglich, dass sich diese Aktionäre auf zukünftige Enttäuschungen einstellen, wenn das KGV auf ein Niveau fällt, das den Wachstumsaussichten besser entspricht.

Das Wichtigste zum Schluss

Normalerweise warnen wir davor, bei Investitionsentscheidungen zu viel in das Kurs-Gewinn-Verhältnis hineinzuinterpretieren, obwohl es viel darüber aussagen kann, was andere Marktteilnehmer über das Unternehmen denken.

Wir haben festgestellt, dass Check Point Software Technologies derzeit mit einem viel höheren KGV als erwartet gehandelt wird, da das prognostizierte Wachstum des Unternehmens niedriger ist als das des Gesamtmarktes. Im Moment fühlen wir uns mit dem hohen Kurs-Gewinn-Verhältnis zunehmend unwohl, da die prognostizierten zukünftigen Gewinne eine solch positive Stimmung nicht lange stützen dürften. Solange sich diese Bedingungen nicht merklich verbessern, ist es sehr schwierig, diese Preise als angemessen zu akzeptieren.

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