Spotify (SPOT) fällt um 6,9 %, nachdem es die Schätzungen für Q3 2025 übertroffen und eine Netflix-Partnerschaft angekündigt hat - was hat sich geändert?

• Spotify Technology S.A. hat vor kurzem seine Ergebnisse für das dritte Quartal 2025 vorgelegt und mit einem Umsatz von 4,27 Milliarden Euro und einem Nettogewinn von 899 Millionen Euro sowie 713 Millionen monatlich aktiven Nutzern und einem Abonnentenwachstum von 12 % im Vergleich zum Vorjahr die Erwartungen übertroffen.
• Das Unternehmen kündigte außerdem eine Partnerschaft mit Netflix an, um ausgewählte Video-Podcast-Inhalte zu vertreiben, und signalisiert damit einen Vorstoß zur Erhöhung der Reichweite von Urhebern und zur Diversifizierung des Engagements über Musikstreaming hinaus.
• Angesichts der soliden Finanzergebnisse und der neuen Zusammenarbeit mit Netflix werden wir untersuchen, wie sich diese Entwicklungen auf das langfristige Wachstum und die Investitionsaussichten von Spotify auswirken könnten.

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Spotify Technologie Investment Narrative Zusammenfassung

Als Spotify-Aktionär muss man an die Fähigkeit des Unternehmens glauben, das weltweite Nutzer- und Abonnentenwachstum in ein nachhaltiges Margen- und Ertragswachstum umzuwandeln, da das Unternehmen nicht nur Musik, sondern auch Podcasts, Videos und Werbung anbietet. Der jüngste Gewinnsprung und die Partnerschaft mit Netflix stärken Spotifys Engagement-Strategie, aber diese Entwicklungen verringern nicht wesentlich das wichtigste kurzfristige Risiko: die anhaltend hohen Kosten für Inhalte, die an die Verträge mit großen Plattenlabels gebunden sind und die Margenexpansion weiterhin begrenzen.

Von den jüngsten Ankündigungen sticht das Ergebnis für das dritte Quartal hervor, in dem sich der Nettogewinn im Vergleich zum Vorjahr fast verdreifacht hat und der Umsatz um 7 % gestiegen ist. Dieser Rentabilitätssprung unterstützt den Optimismus hinsichtlich der Produktdiversifizierung und des globalen Nutzerwachstums als Katalysatoren, ändert aber nichts am Margendruck oder an der Frage der langfristigen Gewinnstabilität.

Auch wenn das Wachstum in den Schlagzeilen beeindruckt, sollten sich die Anleger über den anhaltenden Gegenwind bei den Kosten für Inhalte im Klaren sein, der möglicherweise...

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Der Ausblick von Spotify Technology sieht bis 2028 einen Umsatz von 23,8 Milliarden Euro und einen Gewinn von 3,4 Milliarden Euro vor. Diese Prognose geht von einer jährlichen Umsatzwachstumsrate von 12,8 % und einem Gewinnanstieg von 2,6 Milliarden Euro gegenüber den derzeitigen 806,0 Millionen Euro aus.

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