Ist Alcoa (NYSE:AA) eine riskante Investition?

Howard Marks drückte es sehr schön aus, als er sagte, dass er sich nicht um die Volatilität des Aktienkurses sorgt, sondern um die Möglichkeit eines dauerhaften Verlustes... und jeder praktische Anleger, den ich kenne, sorgt sich um dieses Risiko". Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man über das Risiko einer bestimmten Aktie nachdenkt, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wir stellen fest, dass die Alcoa Corporation(NYSE:AA) Schulden in ihrer Bilanz hat. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Warum sind Schulden ein Risiko?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, entweder durch die Aufnahme von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Das kommt zwar nicht allzu häufig vor, doch erleben wir häufig, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Natürlich gibt es auch viele Unternehmen, die Schulden zur Wachstumsfinanzierung einsetzen, ohne dass dies negative Folgen hat. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Alcoa?

Die nachstehende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Alcoa im März 2024 Schulden in Höhe von 2,60 Mrd. US-Dollar hatte, ein Anstieg von 1,83 Mrd. US-Dollar innerhalb eines Jahres. Auf der anderen Seite verfügt das Unternehmen über Barmittel in Höhe von 1,36 Milliarden US-Dollar, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 1,24 Milliarden US-Dollar führt.

Wie gesund ist die Bilanz von Alcoa?

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass Alcoa innerhalb eines Jahres Verbindlichkeiten in Höhe von 3,04 Mrd. US$ und danach Verbindlichkeiten in Höhe von 5,75 Mrd. US$ zu begleichen hat. Demgegenüber standen 1,36 Mrd. US$ an Barmitteln und 1,00 Mrd. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig wurden. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 6,44 Mrd. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Dieses Defizit ist im Verhältnis zur Marktkapitalisierung von 7,57 Mrd. US-Dollar beträchtlich und deutet darauf hin, dass die Aktionäre die Verwendung von Schulden durch Alcoa im Auge behalten sollten. Sollten die Kreditgeber von Alcoa verlangen, dass das Unternehmen seine Bilanz aufbessert, müssten die Aktionäre mit einer starken Verwässerung rechnen. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob Alcoa in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Im vergangenen Jahr verzeichnete Alcoa einen Verlust vor Zinsen und Steuern und schrumpfte seinen Umsatz um 11 % auf 10 Mrd. USD. Das ist nicht das, was wir uns erhoffen würden.

Caveat Emptor

Alcoa hat in den letzten zwölf Monaten nicht nur einen Umsatzrückgang erlitten, sondern auch ein negatives Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) erzielt. Um genau zu sein, belief sich der EBIT-Verlust auf 76 Millionen US-Dollar. Wenn wir uns das ansehen und uns die Verbindlichkeiten in der Bilanz im Verhältnis zu den Barmitteln vor Augen führen, erscheint es uns unklug, dass das Unternehmen Schulden hat. Wir sind also der Meinung, dass die Bilanz etwas angespannt ist, wenn auch nicht völlig irreparabel. Ein weiterer Grund zur Vorsicht ist, dass das Unternehmen in den letzten zwölf Monaten einen negativen freien Cashflow von 518 Millionen US-Dollar verzeichnete. Kurz gesagt, es handelt sich also um eine sehr riskante Aktie. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken außerhalb der Bilanz bergen. Bei Alcoa haben wir zum Beispiel ein Warnzeichen entdeckt, das Sie beachten sollten, bevor Sie hier investieren.

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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