Diese 4 Maßnahmen deuten darauf hin, dass Royal Gold (NASDAQ:RGLD) die Verschuldung vernünftig nutzt

Manche sagen, dass Volatilität und nicht Verschuldung der beste Weg ist, um als Investor über Risiko nachzudenken, aber Warren Buffett sagte berühmt, dass "Volatilität bei weitem nicht gleichbedeutend mit Risiko ist". Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne die Verwendung von Schulden an, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Wir stellen fest, dass Royal Gold, Inc.(NASDAQ:RGLD) Schulden in seiner Bilanz hat. Aber ist diese Verschuldung ein Problem für die Aktionäre?

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann riskant, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, entweder mit freiem Cashflow oder durch die Aufnahme von Kapital zu einem attraktiven Preis. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Häufiger (aber immer noch kostspielig) ist jedoch der Fall, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein sehr gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Royal Gold?

Wie Sie unten sehen können, hatte Royal Gold im März 2024 Schulden in Höhe von 146,2 Mio. US$, ein Rückgang gegenüber 496,8 Mio. US$ im Jahr zuvor. Auf der anderen Seite verfügt das Unternehmen über 138,0 Mio. US$ an Barmitteln, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 8,24 Mio. US$ führt.

Wie gesund ist die Bilanz von Royal Gold?

Wenn wir die letzten Bilanzdaten näher betrachten, sehen wir, dass Royal Gold Verbindlichkeiten in Höhe von 77,1 Mio. US$ hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 312,8 Mio. US$, die danach fällig werden. Demgegenüber stehen 138,0 Mio. US$ an Barmitteln und 41,9 Mio. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig sind. Somit sind die Verbindlichkeiten um 210,1 Mio. US$ höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

Da die börsennotierten Royal-Gold-Aktien einen Gesamtwert von 8,13 Mrd. USD haben, scheint es unwahrscheinlich, dass diese Höhe der Verbindlichkeiten eine größere Bedrohung darstellt. Dennoch ist klar, dass wir die Bilanz des Unternehmens weiterhin beobachten sollten, damit sie sich nicht zum Schlechten verändert. Aber wie dem auch sei, Royal Gold hat praktisch keine Nettoverschuldung, man kann also mit Fug und Recht behaupten, dass das Unternehmen keine hohe Schuldenlast hat!

Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Gewinnen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung geteilt durch den Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und den Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) geteilt durch den Zinsaufwand (die Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn sowohl mit als auch ohne Abschreibungsaufwand.

Mit einer Verschuldung in Höhe des mickrigen 0,018-fachen des EBITDA und einem EBIT, das die Zinsen um das 22,3-fache deckt, ist es klar, dass Royal Gold kein verzweifelter Kreditnehmer ist. Im Verhältnis zu den bisherigen Erträgen scheint die Schuldenlast also trivial zu sein. Das EBIT von Royal Gold war im letzten Jahr ziemlich flach, aber das sollte kein Problem sein, wenn man bedenkt, dass das Unternehmen nicht sehr viele Schulden hat. Bei der Analyse des Schuldenstands ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob Royal Gold in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Wir müssen uns also genau ansehen, ob das EBIT zu einem entsprechenden freien Cashflow führt. In den letzten drei Jahren wies Royal Gold einen freien Cashflow in Höhe von 5,3 % seines EBIT aus, was wirklich recht niedrig ist. Eine derart niedrige Cash-Conversion weckt bei uns eine gewisse Paranoia hinsichtlich der Fähigkeit, Schulden zu tilgen.

Unsere Meinung

Erfreulicherweise deutet die beeindruckende Zinsdeckung von Royal Gold darauf hin, dass das Unternehmen die Oberhand über seine Schulden hat. Wir müssen jedoch zugeben, dass die Umwandlung des EBIT in freien Cashflow einen gegenteiligen Effekt hat. Betrachtet man alle vorgenannten Faktoren zusammen, so scheint Royal Gold seine Verschuldung recht gut im Griff zu haben. Auf der positiven Seite kann diese Verschuldung die Aktionärsrendite steigern, aber die potenzielle Kehrseite ist ein höheres Verlustrisiko, weshalb es sich lohnt, die Bilanz zu überwachen. Vor den meisten anderen Kennzahlen ist es unserer Meinung nach wichtig zu verfolgen, wie schnell der Gewinn pro Aktie wächst, wenn überhaupt. Wenn Sie auch zu dieser Erkenntnis gekommen sind, haben Sie Glück, denn heute können Sie diese interaktive Grafik des Gewinns je Aktie von Royal Gold kostenlos ansehen.

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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