Die Ergebnisse von Illinois Tool Works Inc. (NYSE:ITW) sind nicht aussagekräftig

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (oder "KGV") von Illinois Tool Works Inc. (NYSE:ITW) von 23,4 mag im Vergleich zum Markt in den Vereinigten Staaten, wo etwa die Hälfte der Unternehmen ein KGV von weniger als 17 aufweisen und sogar KGVs von weniger als 10 keine Seltenheit sind, derzeit wie ein Verkaufsargument wirken. Allerdings ist es nicht ratsam, das KGV für bare Münze zu nehmen, denn es könnte eine Erklärung dafür geben, warum es so hoch ist.

Die jüngste Zeit war für Illinois Tool Works erfreulich, da die Gewinne trotz der rückläufigen Marktgewinne gestiegen sind. Es scheint, dass viele davon ausgehen, dass das Unternehmen weiterhin den Widrigkeiten des Marktes trotzen wird, was die Bereitschaft der Anleger erhöht hat, für die Aktie zu zahlen. Sollte dies nicht der Fall sein, könnten die bestehenden Aktionäre ein wenig nervös sein, was die Tragfähigkeit des Aktienkurses angeht.

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Wie entwickelt sich das Wachstum von Illinois Tool Works?

Es gibt eine inhärente Annahme, dass sich ein Unternehmen besser als der Markt entwickeln sollte, damit ein KGV wie das von Illinois Tool Works als angemessen angesehen wird.

Rückblickend betrachtet hat das letzte Jahr praktisch die gleichen Zahlen für das Unternehmen geliefert wie das Jahr davor. Dennoch ist der Gewinn pro Aktie in den letzten drei Jahren um insgesamt 47 % gestiegen, obwohl die kurzfristige Entwicklung nicht sehr inspirierend war. Wir können also zunächst bestätigen, dass das Unternehmen in diesem Zeitraum eine großartige Leistung bei der Steigerung der Erträge erbracht hat.

Die Analysten, die das Unternehmen beobachten, gehen davon aus, dass der Gewinn pro Aktie in den kommenden drei Jahren um 6,2 % pro Jahr steigen wird. Das ist deutlich weniger als die 10 % Wachstum pro Jahr, die für den breiten Markt prognostiziert werden.

In Anbetracht dessen ist es alarmierend, dass das KGV von Illinois Tool Works über dem der meisten anderen Unternehmen liegt. Es scheint, dass die meisten Anleger auf eine Trendwende bei den Geschäftsaussichten des Unternehmens hoffen, aber die Analysten sind nicht so zuversichtlich, dass dies geschehen wird. Nur die Kühnsten würden davon ausgehen, dass diese Kurse nachhaltig sind, da dieses Niveau des Gewinnwachstums wahrscheinlich irgendwann den Aktienkurs stark belasten wird.

Das letzte Wort

Wir sind der Meinung, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis nicht in erster Linie ein Bewertungsinstrument ist, sondern eher dazu dient, die aktuelle Stimmung der Anleger und ihre Erwartungen für die Zukunft zu beurteilen.

Wir haben festgestellt, dass Illinois Tool Works derzeit mit einem viel höheren KGV als erwartet gehandelt wird, da die Wachstumsprognosen niedriger sind als die des Gesamtmarktes. Wenn wir eine schwache Gewinnprognose mit einem geringeren Wachstum als der Markt sehen, vermuten wir, dass der Aktienkurs zu fallen droht, wodurch das hohe KGV sinkt. Dies birgt ein erhebliches Risiko für die Investitionen der Aktionäre und birgt die Gefahr, dass potenzielle Anleger einen überhöhten Aufschlag zahlen.

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