Das fünfjährige Gewinnwachstum der SFS Group (VTX:SFSN) bleibt hinter den günstigen Aktionärsrenditen zurück

Wenn wir investieren, suchen wir in der Regel nach Aktien, die sich besser entwickeln als der Marktdurchschnitt. Der Kauf von unterbewerteten Unternehmen ist ein Weg zu Überrenditen. So ist der Aktienkurs der SFS Group in fünf Jahren um 41 % gestiegen und hat damit die Marktrendite von 19 % (ohne Berücksichtigung der Dividenden) deutlich übertroffen. Andererseits waren die jüngsten Kursgewinne nicht so beeindruckend: Die Aktionäre erhielten nur 4,6 %, einschließlich Dividenden.

Da die Aktie ihre Marktkapitalisierung allein in der letzten Woche um 187 Mio. CHF erhöht hat, sollten wir prüfen, ob die zugrunde liegende Performance die langfristigen Renditen bestimmt hat.

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Um Benjamin Graham zu paraphrasieren: Kurzfristig ist der Markt eine Wahlmaschine, aber langfristig ist er eine Waage. Eine Möglichkeit zu untersuchen, wie sich die Marktstimmung im Laufe der Zeit verändert hat, ist die Betrachtung der Wechselwirkung zwischen dem Aktienkurs eines Unternehmens und seinem Gewinn pro Aktie (EPS).

Über ein halbes Jahrzehnt konnte die SFS Group ihren Gewinn pro Aktie um 2,5 % pro Jahr steigern. Dieses EPS-Wachstum ist langsamer als das Wachstum des Aktienkurses von 7% pro Jahr im gleichen Zeitraum. Dies deutet darauf hin, dass die Marktteilnehmer das Unternehmen heute höher einschätzen. Und das ist angesichts der Erfolgsbilanz des Wachstums kaum schockierend.

Der Gewinn pro Aktie des Unternehmens (im Laufe der Zeit) ist in der folgenden Abbildung dargestellt (klicken Sie, um die genauen Zahlen zu sehen).

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Was ist mit den Dividenden?

Neben der Messung der Aktienkursrendite sollten Anleger auch die Gesamtrendite für die Aktionäre (Total Shareholder Return, TSR) berücksichtigen. In den TSR fließen der Wert von Spin-offs oder diskontierten Kapitalerhöhungen sowie etwaige Dividenden ein, wobei davon ausgegangen wird, dass die Dividenden reinvestiert werden. Der TSR vermittelt ein umfassenderes Bild der von einer Aktie erzielten Rendite. Der TSR der SFS Group lag in den letzten 5 Jahren bei 56% und damit höher als die oben erwähnte Kursrendite. Dies ist vor allem auf die Dividendenausschüttung zurückzuführen!

Eine andere Sichtweise

Die SFS Group erzielte in den letzten zwölf Monaten einen TSR von 4,6 %. Leider bleibt dies hinter der Marktrendite zurück. Betrachtet man die letzten fünf Jahre, so ist die Rendite mit 9 % pro Jahr sogar noch besser. Es ist durchaus möglich, dass das Unternehmen weiterhin erfolgreich arbeitet, auch wenn sich die Kursgewinne verlangsamen. Ist die SFS Group im Vergleich zu anderen Unternehmen günstig? Diese 3 Bewertungsmaßstäbe könnten Ihnen bei der Entscheidung helfen.

Uns wird die SFS Group besser gefallen, wenn wir einige große Insiderkäufe sehen. In der Zwischenzeit sollten Sie sich diese kostenlose Liste unterbewerteter Aktien (meist Small Caps) mit beträchtlichen Insiderkäufen in jüngster Zeit ansehen.

Bitte beachten Sie, dass die in diesem Artikel angegebenen Marktrenditen die marktgewichteten Durchschnittsrenditen der Aktien widerspiegeln, die derzeit an den Schweizer Börsen gehandelt werden.

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