ZTO Express (Cayman) (NYSE:ZTO) 是否负债过多？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致毁灭。 我们可以看到，ZTO Express (Cayman) Inc.(NYSE:ZTO) 确实在业务中使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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ZTO Express (Cayman) 有多少债务？

如下所示，截至 2024 年 3 月底，ZTO Express (Cayman) 的债务为 152 亿日元，高于一年前的 134 亿日元。点击图片查看详情。 然而，其资产负债表显示其持有 196 亿日元的现金，因此其实际拥有 44.2 亿日元的净现金。

ZTO Express (Cayman) 的资产负债表有多强大？

最新的资产负债表数据显示，ZTO Express (Cayman) 有 233 亿日元的负债将在一年内到期，82.2 亿日元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是，该公司拥有 196 亿日元的现金以及价值 17.4 亿日元的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 101 亿日元。

鉴于中通快递（开曼）拥有 1,245 亿日元的庞大市值，我们很难相信这些负债会构成多大的威胁。 但我们建议股东在未来继续关注其资产负债表。 虽然中通快递（开曼）的负债值得注意，但它的现金也多于债务，因此我们相信它能安全地管理债务。

同样积极的是，ZTO Express（开曼）去年的息税前盈利增长了 21%，这应该会使它在未来更容易偿还债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 ZTO Express (Cayman) 能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 ZTO Express（开曼群岛）的资产负债表上可能有净现金，但我们仍然有必要了解该公司如何将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和债务管理能力。 过去三年，ZTO Express（开曼）的自由现金流占息税前利润的 41%，低于我们的预期。 这种微弱的现金转换率增加了处理债务的难度。

总结

虽然关注一家公司的负债总额总是明智之举，但 ZTO Express（开曼）拥有 44.2 亿日元的净现金还是令人欣慰的。 而且它去年的息税前利润增长了 21%，给我们留下了深刻印象。 那么，ZTO Express（开曼）的债务是否是一种风险呢？我们认为并非如此。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们发现了 ZTO Express (Cayman) 的 一个警告信号 ，了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

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