Heartland Express (NASDAQ:HTLD) 是否负债过多？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑它的资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到，Heartland Express, Inc.(NASDAQ:HTLD)确实在业务中使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么情况下债务是危险的？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 如果情况变得非常糟糕，贷款人就会控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行合理的管理--对自身有利。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要做的是将其现金和债务放在一起看。

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Heartland Express 有多少债务？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2023 年 12 月底，Heartland Express 的债务为 2.815 亿美元，比一年前的 4.130 亿美元有所减少。 另一方面，该公司拥有 2810 万美元现金，净债务约为 2.534 亿美元。

Heartland Express 的资产负债表有多强？

从最新的资产负债表中我们可以看出，Heartland Express 有 1.235 亿美元的负债将在一年内到期，还有 5.209 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，该公司拥有 2810 万美元的现金和价值 1.129 亿美元的一年内到期的应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 5.034 亿美元。

这一赤字并不严重，因为 Heartland Express 的市值高达 8.869 亿美元，因此如果有需要，很可能可以筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 但很明显，我们必须仔细研究它是否能在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

为了衡量一家公司的债务与收益的关系，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

鉴于净债务仅为息税前利润（EBITDA）的 1.3 倍，Heartland Express 的息税前利润（EBIT）的利息保障倍数低至 0.058 倍，这最初令人惊讶。 因此，尽管我们不一定会感到震惊，但我们认为其债务远非微不足道。 重要的是，Heartland Express 的息税前盈利（EBIT）在过去 12 个月中下降了 99%，令人瞠目结舌。 如果这种下降趋势持续下去，那么偿还债务将比在素食大会上出售鹅肝还要困难。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，企业未来的盈利能力将决定 Heartland Express 是否能长期巩固其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们不妨看看息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 从过去三年的情况来看，Heartland Express 实际上总体上是现金流出。 对于自由现金流为负数的公司来说，债务通常更加昂贵，风险也几乎总是更大。股东应该希望情况有所改善。

我们的观点

坦率地说，Heartland Express 的利息保障及其息税前盈利（EBIT）（不）增长的记录都让我们对其债务水平感到不舒服。 但至少，从息税折旧摊销前利润（EBITDA）来看，它在管理债务方面还算不错，这一点令人鼓舞。 我们很清楚，由于其资产负债表的健康状况，我们认为 Heartland Express 确实存在相当大的风险。 因此，我们对这只股票持谨慎态度，我们认为股东应该密切关注其流动性。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意， 在我们的投资分析中 ， Heartland Express 显示了 两个警示信号， 你应该了解...

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