我们认为 CTS（NYSE:CTS）能够继续偿还债务

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们可以看到，CTS 公司（NYSE:CTS）确实在业务中使用了债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

什么情况下债务是危险的？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在研究债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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CTS 的净债务是多少？

如下所示，截至 2024 年 3 月，港中旅的债务为 6750 万美元，低于上一年的 8090 万美元。 但另一方面，它也拥有 1.636 亿美元的现金，净现金为 9,610 万美元。

CTS 的资产负债表有多健康？

从最近的资产负债表中我们可以看到，中旅有 9590 万美元的负债将在一年内到期，还有 1.156 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，它拥有 1.636 亿美元的现金和价值 8070 万美元的一年内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 3 270 万美元。

这一盈余表明，中旅的资产负债表比较保守，很可能不费吹灰之力就能还清债务。 简而言之，中旅拥有净现金，因此可以说它没有沉重的债务负担！

如果管理层不能避免去年息税前盈利（EBIT）减少 23% 的情况再次发生，债务负担的轻重对中旅来说就可能变得至关重要。 在偿还债务的问题上，收益下降并不比含糖汽水对健康更有帮助。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定中旅是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 中青旅的资产负债表上可能有净现金，但我们仍然有必要了解该公司如何将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 在过去的三年里，中旅的自由现金流达到了息税前利润的 97%，这比我们通常预期的要高。 这使它在偿还债务方面处于非常有利的地位。

总结

虽然调查一家公司的债务总是明智之举，但在这种情况下，中旅拥有 9,610 万美元的净现金，资产负债表看起来也不错。 最重要的是，该公司将息税前盈利的 97% 转化为自由现金流，带来了 8200 万美元。 因此，我们对中旅的债务使用并不感到困扰。 我们认为，最重要的是追踪每股收益的增长速度。如果您也意识到了这一点，那您就走运了，因为今天您可以免费查看中视传媒每股收益历史的互动图表。

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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