超级微型计算机 (NASDAQ:SMCI) 是一项风险投资吗？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致破产。 与许多其他公司一样，超级微电脑公司（纳斯达克股票代码：SMCI）也在使用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务何时成为问题？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要做的是将其现金和债务放在一起看。

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超级微型计算机公司有多少债务？

如下所示，截至 2024 年 3 月底，超微计算机公司的债务为 18.6 亿美元，高于一年前的 1.872 亿美元。点击图片查看详情。 不过，超微电脑的资产负债表显示，它持有 21.2 亿美元的现金，因此它实际上拥有 2.52 亿美元的净现金。

超级微型计算机公司的负债情况

从最新的资产负债表中我们可以看到，超微计算机公司有 17.2 亿美元的负债将在一年内到期，还有 20.5 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，它有 21.2 亿美元的现金和价值 16.8 亿美元的一年内到期的应收账款。 因此，这些流动资产与负债总额大致相当。

这种情况表明，超微电脑公司的资产负债表看起来相当稳健，因为其总负债与流动资产基本持平。 因此，尽管很难想象这家市值 520 亿美元的公司正在为现金而苦苦挣扎，但我们仍然认为值得关注其资产负债表。 简单地说，超微电脑公司的现金多于债务，这充分说明它可以安全地管理债务。

此外，在过去的 12 个月里，超微电脑公司的息税前利润增长了 64%，这种增长将使其更容易处理债务。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定超微电脑公司能否在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师利润预测报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 超微计算机公司的资产负债表上可能有净现金，但我们仍然有必要了解该公司如何将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和债务管理能力。 在过去的三年中，超微计算机公司的自由现金流总计出现了大量负值。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

总结

虽然调查一家公司的债务情况总是明智之举，但在这种情况下，超微计算机公司拥有 2.52 亿美元的净现金和良好的资产负债表。 而且它去年的息税前利润增长了 64%，给我们留下了深刻印象。 因此，我们对超微电脑公司的债务使用并不感到困扰。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们发现了 超级微电脑公司的 4 个警示信号 （至少有 2 个可能很严重） ，了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别名单（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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