GoDaddy (NYSE:GDDY) 是一项风险投资吗？

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到，GoDaddy Inc.(NYSE:GDDY) 在业务中确实使用了债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会把现金和债务放在一起看。

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GoDaddy 有多少债务？

如下图所示，截至 2024 年 3 月，GoDaddy 的债务为 38.3 亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 不过，由于 GoDaddy 拥有 8.125 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 30.1 亿美元。

了解 GoDaddy 的负债情况

根据最新公布的资产负债表，GoDaddy 在 12 个月内到期的负债为 27.2 亿美元，12 个月后到期的负债为 48.4 亿美元。 另一方面，该公司有 8.125 亿美元现金和价值 9390 万美元的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 66.6 亿美元。

GoDaddy 的市值高达 196 亿美元，因此如果有必要，它很有可能筹集现金来改善资产负债表。 但很明显，我们应该仔细研究它是否能在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和没有折旧和摊销费用的情况下，债务相对于收益的比例。

GoDaddy 的债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率为 3.4，息税折旧及摊销前利润（EBIT）对利息支出的覆盖率为 4.2 倍。 综合来看，这意味着虽然我们不希望看到债务水平上升，但我们认为它可以承受目前的杠杆率。 往好的方面看，GoDaddy 去年的息税前盈利（EBIT）增长了 38%。 这种增长就像母亲对新生儿的慈爱怀抱一样，能增强公司的抗风险能力，使公司在管理债务方面处于更有利的地位。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但决定 GoDaddy 未来能否保持健康的资产负债表的，还是未来的盈利。 因此，如果你想了解专业人士的看法，你可能会发现这份关于分析师利润预测的免费报告很有趣。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 让所有股东感到高兴的是，在过去三年里，GoDaddy 产生的自由现金流实际上超过了息税前利润。 这种强劲的现金转化率让我们像 Daft Punk 演唱会上的观众一样兴奋。

我们的观点

令人欣慰的是，GoDaddy 将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流的表现令人印象深刻，这意味着它在债务问题上占据了上风。 但是，我们对其净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率感到担忧。 考虑到所有这些数据，在我们看来，GoDaddy 对债务采取了相当明智的态度。 虽然这会带来一些风险，但也能提高股东的回报。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们 在 GoDaddy 身上 发现了 4 个警示信号 （至少有 2 个不容忽视） ，了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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