Tower Semiconductor (NASDAQ:TSEM) 似乎在合理使用债务

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 重要的是，塔牌半导体有限公司（Tower Semiconductor Ltd.(纳斯达克股票代码：TSEM）确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务会带来什么风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要做的是将其现金和债务放在一起看。

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Tower Semiconductor 的净债务是多少？

如下图所示，截至 2023 年 12 月，Tower Semiconductor 的债务为 1.035 亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 不过，该公司有 12.4 亿美元的现金可以抵消，因此净现金为 11.3 亿美元。

塔牌半导体的负债情况

从最新的资产负债表中我们可以看到，塔牌半导体有 2.768 亿美元的负债将在一年内到期，还有 2.146 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，它拥有 12.4 亿美元现金和价值 1.789 亿美元的一年内到期应收账款。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 9.239 亿美元。

流动性过剩表明，塔式半导体公司对债务采取了谨慎的态度。 由于资产充足，它不太可能与贷款人发生纠纷。 简而言之，Tower Semiconductor 拥有的现金多于债务这一事实可以说是一个很好的迹象，表明它可以安全地管理其债务。

由于去年息税前盈利（EBIT）下降了 33%，因此 Tower Semiconductor 的负担也不算太重。 盈利下降（如果这种趋势继续下去）最终可能会使适度的债务变得相当危险。 在分析债务水平时，资产负债表显然是起点。 但是，未来的收益才是决定 Tower Semiconductor 未来能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师盈利预测的免费报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能解决这个问题。 塔式半导体公司的资产负债表上可能有净现金，但我们仍有必要了解该公司如何将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 在过去三年中，塔式半导体公司产生了相当于其息税前利润 75% 的稳定自由现金流，与我们的预期差不多。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

总结

虽然调查一家公司的债务总是明智之举，但在这种情况下，Tower Semiconductor 拥有 11.3 亿美元的净现金和漂亮的资产负债表。 最重要的是，该公司将 75% 的息税前利润转化为自由现金流，带来了 2.32 亿美元。 那么，塔式半导体公司的债务是否是一种风险？在我们看来并非如此。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们 在 Tower Semiconductor 身上 发现了两个警示信号 ，了解它们应该成为您投资过程的一部分。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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