这 4 项指标表明，Lithia Motors (NYSE:LAD) 正在以危险的方式使用债务

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这个问题。 因此，当你考虑某只股票的风险有多大的时候，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们可以看到，Lithia Motors, Inc.(NYSE:LAD) 在其业务中确实使用了债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司为了控制债务，必须以低廉的股价稀释股东的股份。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要做的是将现金和债务放在一起看。

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立思辰汽车公司的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 12 月，Lithia Motors 的债务为 108 亿美元，比一年前的 75.9 亿美元有所增加。 不过，该公司还有 9.414 亿美元现金，因此其净债务为 98.6 亿美元。

利西亚汽车公司的负债情况

根据最新公布的资产负债表，Lithia Motors 在 12 个月内到期的负债为 49.3 亿美元，12 个月后到期的负债为 84.2 亿美元。 另一方面，该公司拥有 9.414 亿美元的现金和价值 11.2 亿美元的一年内到期应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 113 亿美元。

如果考虑到这一差额超过了公司 83.5 亿美元的市值，你可能会倾向于仔细审查资产负债表。 如果该公司必须迅速清理资产负债表，那么股东很可能会被大量稀释。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既可以考虑债务的绝对数量，也可以考虑为债务支付的利率。

Lithia Motors 的债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率高达 5.1，这表明其债务负担很重。 不过，其利息覆盖率为 5.0，相当高，这是一个好迹象。 遗憾的是，在过去的四个季度里，Lithia Motors 的息税前盈利（EBIT）下降了 11%。 如果盈利继续以这种速度下滑，那么处理债务将比带三个五岁以下的孩子去高档餐厅吃饭还要困难。 分析债务时，资产负债表显然是重点。 但是，未来的盈利才是决定利西亚汽车公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师盈利预测的免费报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 因此，我们不妨看看息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 从过去三年的情况来看，Lithia Motors 实际上总体上出现了现金流出。 对于自由现金流为负的公司来说，债务通常更加昂贵，风险也几乎总是更大。股东们应该希望情况有所改善。

我们的观点

从表面上看，Lithia Motors 的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）之比让我们对其股票持怀疑态度，其总负债水平并不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐馆更有吸引力。 但至少它的利息保障还不算太差。 在考虑了所讨论的数据点之后，我们认为立思辰汽车公司的债务太多了。 虽然有些投资者喜欢这种高风险的投资方式，但我们肯定不喜欢。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 请注意， 在我们的投资分析中 ， Lithia Motors 显示了 一个警告信号， 您应该了解一下...

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