Lithia Motors (NYSE:LAD) 是一项风险投资吗？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 重要的是，Lithia Motors, Inc.(NYSE:LAD) 确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务会带来什么风险？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债企业因为贷款人迫使其以低价融资而永久性地稀释股东。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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利西亚汽车公司有多少债务？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，利西亚汽车公司的债务为 126 亿美元，比一年前的 85.9 亿美元有所增加。 另一方面，该公司拥有 4.046 亿美元现金，净债务约为 121 亿美元。

立思辰汽车公司的资产负债表有多健康？

从最新的资产负债表中我们可以看到，Lithia Motors 有 65.9 亿美元的负债将在一年内到期，还有 91.7 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵消的是，该公司有 4.046 亿美元现金和 12.5 亿美元应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 141 亿美元。

这对这家市值 68.9 亿美元的公司本身来说是个沉重的负担，就像一个孩子背着装满书本、运动装备和小号的大背包在苦苦挣扎一样。 因此，毫无疑问，我们会密切关注其资产负债表。 毕竟，如果立思辰汽车公司今天必须向债权人偿还债务，那么它很可能需要进行一次重大的资本重组。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 因此，我们既要考虑有折旧和摊销费用的债务，也要考虑无折旧和摊销费用的债务。

利西亚汽车公司的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率为 6.3，可以说该公司确实负债累累。 不过，其利息覆盖率为 4.2，相当强劲，这是一个好迹象。 更令人担忧的是，在过去 12 个月里，Lithia Motors 的息税前盈利（EBIT）下降了 5.8%。 如果继续这样下去，偿还债务就像在跑步机上跑步一样，费力不讨好。 分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定立思辰汽车公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，有必要了解一下息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，Lithia Motors 的自由现金流总计为负值。 对于自由现金流不可靠的公司来说，债务风险要大得多，因此股东应该希望过去的支出在未来能产生自由现金流。

我们的观点

坦率地说，Lithia Motors 的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比以及其保持总负债的记录都让我们对其债务水平感到不舒服。 此外，其息税折旧摊销前利润（EBIT）增长率也无法让人产生信心。 综合上述数据，我们认为立思辰汽车公司的债务过高。 对某些人来说，这种风险性是可以接受的，但对我们来说肯定不合适。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，Lithia Motors 就有 一个 我们认为您应该注意的 警示信号 。

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别名单（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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