Dillard's (NYSE:DDS) 的资产负债表健康吗？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得很好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每个实际投资者都担心这个问题。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 重要的是，Dillard's 公司(NYSE:DDS) 确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑企业使用多少债务时，首先要做的是将现金和债务放在一起看。

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迪拉德百货公司有多少债务？

如下图所示，截至 2024 年 2 月，Dillard's 的债务为 5.215 亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表查看更多细节。 但它也有 9.563 亿美元的现金来抵消债务，这意味着它有 4.349 亿美元的净现金。

迪拉德百货公司的资产负债表有多健康？

最新的资产负债表数据显示，Dillard's 有 8.278 亿美元的负债将在一年内到期，9.241 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 9.563 亿美元的现金和 6,220 万美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 7.333 亿美元。

鉴于迪拉德百货公司的市值为 65.3 亿美元，很难相信这些负债会构成多大的威胁。 尽管如此，我们显然仍应继续关注其资产负债表，以防出现恶化。 虽然 Dillard's 有值得注意的负债，但它的现金也多于债务，因此我们很有信心它能安全地管理债务。

但坏消息是，在过去的 12 个月里，Dillard's 的息税前盈利（EBIT）骤降了 19%。 如果盈利继续下降，该公司可能会陷入困境。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定迪拉德百货公司能否在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 虽然迪拉德百货公司的资产负债表上有净现金，但它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力仍然值得一看，这有助于我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 在过去的三年里，迪拉德百货公司产生的自由现金流达到了息税前盈利（EBIT）的 88%，非常强劲，超过了我们的预期。 这使它在偿还债务方面处于非常有利的地位。

总结

虽然 Dillard's 的资产负债表因负债总额而不是特别强劲，但它拥有 4.349 亿美元的净现金显然是个好消息。 它的自由现金流高达 7.51 亿美元，占息税前利润的 88%，这给我们留下了深刻印象。 因此，我们对迪拉德百货的债务使用并不感到困扰。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这些风险可能很难发现。每家公司都有，我们 为迪拉德 公司发现了 两个警示信号 （其中一个不容忽视！），你应该了解一下。

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