健康检查：Star Holdings (NASDAQ:STHO) 如何谨慎使用债务？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得很好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每个实际投资者都担心这个问题。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们注意到，Star Holdings(NASDAQ:STHO) 的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么时候债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行合理的管理--对自身有利。 在研究债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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Star Holdings 的净债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 12 月，星空控股的债务为 1.929 亿美元，比一年前有所增加。 不过，它也有 5070 万美元的现金，因此净债务为 1.422 亿美元。

星空控股的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 Star Holdings 有 2130 万美元的负债将在 12 个月内到期，还有 2.14 亿美元的负债将在 12 个月后到期。 与此相抵消的是，该公司有 5070 万美元的现金和 201 万美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 1.646 亿美元。

相对于其 1.730 亿美元的市值而言，这是一个巨大的杠杆。 如果贷款人要求公司加强资产负债表，股东很可能面临严重的资产稀释。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，星空控股的盈利才是影响未来资产负债表状况的关键。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

去年，Star Holdings 的收入相当平淡，息税前盈利（EBIT）为负。 虽然这不算太坏，但我们更希望看到增长。

注意事项

重要的是，Star Holdings 去年的息税前利润（EBIT）出现亏损。 事实上，息税前盈利（EBIT）的亏损额高达 3100 万美元。 当我们看到这一点并回顾其资产负债表上的负债与现金的对比时，我们认为该公司拥有任何债务都是不明智的。 因此，我们认为该公司的资产负债表有些紧张，尽管还没有到无法修复的地步。 不过，去年该公司烧掉了 1900 万美元的现金，这也无济于事。 因此，简而言之，这是一只风险很大的股票。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们发现了 星牌控股 的 一个警示信号 ，了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

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