这四项指标表明礼来 (NYSE:LLY) 合理使用了债务

沃伦-巴菲特有句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务负担过重会导致破产。 与许多其他公司一样，礼来公司（NYSE:LLY）也在使用债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

为什么债务会带来风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，就只能任由他们摆布。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

查看我们对礼来公司的最新分析

礼来公司有多少债务？

您可以点击下图了解更多详情。下图显示，截至 2024 年 3 月，礼来公司的债务为 263 亿美元，比一年前的 190 亿美元有所增加。 不过，礼来还有 26.5 亿美元的现金，因此其净债务为 237 亿美元。

礼来公司的资产负债表有多强大？

从最新的资产负债表中我们可以看到，礼来公司有 186 亿美元的负债将在一年内到期，还有 324 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，礼来拥有 26.5 亿美元现金和 98.7 亿美元一年内到期的应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 385 亿美元。

由于公开交易的礼来股票总价值高达 7653 亿美元，这种负债水平似乎不会构成重大威胁。 不过，我们认为值得密切关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），并计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

礼来公司的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率约为 1.8，这表明公司仅适度使用了债务。 而其 31.3 倍的高利息保障率更让我们放心。 重要的是，礼来公司的息税前利润在过去 12 个月中增长了 53%，这种增长将使其更容易处理债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，未来的收益才是决定礼来公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，了解分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，值得检查一下息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 最近三年，礼来的自由现金流占息税前利润的 26%，低于我们的预期。 这种微弱的现金转化率增加了处理负债的难度。

我们的观点

礼来公司的利息保障表明，它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）面对 14 岁以下儿童门将进球一样轻松地处理债务。 但说实话，我们觉得将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流确实有点破坏了这种印象。 考虑到上述一系列因素，礼来公司在债务使用方面似乎相当明智。 虽然这会带来一些风险，但也能提高股东的回报。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们 在礼来公司身上 发现了两个警示信号 ，了解它们应该成为您投资过程的一部分。

如果经过上述分析后，您对资产负债表坚如磐石的快速增长型公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有所提及的任何股票。