这 4 项指标表明 TKO 集团控股公司 (NYSE:TKO) 正在大量使用债务

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，TKO 集团控股公司（纽约证券交易所代码：TKO）也在利用债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

债务是帮助企业发展的一种工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就会任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要做的是将其现金和债务放在一起看。

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TKO Group Holdings 的净债务是多少？

您可以点击下图了解更多详情。下图显示，TKO Group Holdings 在 2023 年 12 月的债务为 27.4 亿美元，与前一年基本持平。 不过，该公司有 2.358 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 25 亿美元。

TKO 集团控股公司的资产负债表有多强大？

最新的资产负债表数据显示，TKO 集团控股公司有 4.721 亿美元的负债将在一年内到期，33.7 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 2.358 亿美元的现金和 1.470 亿美元的应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 34.6 亿美元。

TKO 集团控股公司的市值高达 148 亿美元，因此，如果有必要，它很有可能筹集现金来改善资产负债表。 不过，它偿还债务的能力仍然值得密切关注。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和没有折旧和摊销费用的情况下，债务相对于盈利的情况。

虽然我们并不担心 TKO 集团控股公司 4.1 的净债务与息税折旧及摊销前利润比率，但我们认为其 1.9 倍的超低利息保障倍数是高杠杆的表现。 很明显，借贷成本近期对股东回报产生了负面影响。 投资者担心的另一个问题是，TKO 集团控股公司去年的息税前盈利（EBIT）下降了 18%。 如果情况继续这样发展下去，处理债务负担就会像用 Pogo stick 送热咖啡一样困难。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但是，未来的盈利才是决定 TKO 集团控股公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师盈利预测的免费报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化成了自由现金流。 在过去三年里，TKO 集团控股公司的自由现金流占息税前利润的 97%，比我们通常预期的要高。 如果需要的话，这为它偿还债务奠定了良好的基础。

我们的观点

在我们看来，TKO 集团控股公司的息税前利润增长率和利息覆盖率肯定会对其造成影响。 但好消息是，它似乎能轻松地将息税前利润转化为自由现金流。 综上所述，在我们看来，TKO 集团控股公司由于负债累累，因此投资风险较高。 这并不一定是坏事，因为杠杆可以提高股本回报率，但这也是需要注意的地方。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现了TKO 集团控股公司的一个警示信号，您在投资前应该注意。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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