我们认为纽蒙特公司（NYSE:NEM）能够继续偿还债务

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得很好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这种可能性。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑它的资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 重要的是，纽蒙特公司（NYSE:NEM）确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的一种工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要做的是将其现金和债务放在一起看。

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纽蒙特公司的净债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，纽蒙特的债务为 89.3 亿美元，比一年前的 55.7 亿美元有所增加。 不过，该公司有 23.6 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 65.7 亿美元。

纽蒙特的资产负债表有多强？

根据最新公布的资产负债表，纽蒙特在 12 个月内到期的负债为 54.8 亿美元，12 个月后到期的负债为 208 亿美元。 与此相抵，该公司有 23.6 亿美元的现金和 7.82 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 231 亿美元。

这一赤字并不严重，因为纽蒙特公司的市值高达 483 亿美元，因此，如果有必要，它很可能筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 但很明显，我们必须仔细研究它是否能在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

纽蒙特的净债务为息税折旧及摊销前利润的 1.8 倍，这表明其债务使用得当。 纽蒙特公司的息税前盈利（EBIT）是其利息支出的 9.6 倍，这一事实与上述主题不谋而合。 坏消息是，纽蒙特去年的息税前利润下降了 10%。 如果盈利继续以这种速度下降，那么处理债务将比带三个五岁以下的孩子去高档餐厅吃饭还要困难。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定纽蒙特是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师利润预测报告感兴趣。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为一家公司不可能用纸面上的利润来偿还债务，它需要的是冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在最近的三年里，纽蒙特记录的自由现金流占息税前利润的 76%，鉴于自由现金流不包括利息和税收，这一比例接近正常水平。 这种自由现金流使公司在适当的时候能够很好地偿还债务。

我们的观点

纽蒙特公司将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流的做法，以及其利息覆盖率，在本分析中都是一个真正的利好因素。 另一方面，其息税前利润增长率让我们对其债务不太放心。 综上所述，我们对纽蒙特的债务水平持谨慎态度。 虽然债务确实能带来更高的潜在回报，但我们认为股东绝对应该考虑到债务水平可能会使股票的风险增加。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们 在 纽蒙特身上 发现了两个警示信号 （至少有一个有点令人担忧） ，了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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