我们认为刀河公司（NYSE:KNF）能够继续偿还债务

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多大时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们注意到，刀河公司（NYSE:KNF）的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

为什么债务会带来风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债企业因贷款人迫使其以低价融资而永久性地稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，而且对自身有利。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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刀河公司有多少债务？

如下图所示，截至 2023 年 12 月，刀河公司的债务为 6.817 亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 另一方面，该公司拥有 2.623 亿美元现金，净债务约为 4.193 亿美元。

刀河公司的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，Knife River 有 3.473 亿美元的负债将在一年内到期，9.865 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，该公司有 2.623 亿美元现金和价值 2.941 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 7.774 亿美元。

鉴于刀河公司的市值为 44.6 亿美元，很难相信这些负债会构成多大的威胁。 但我们建议股东在未来继续关注其资产负债表。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），并计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

虽然刀河公司 0.97 的债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率很低，表明债务使用量不大，但去年息税折旧及摊销前利润（EBIT）仅为利息支出的 5.3 倍，这确实让我们感到担忧。 因此，我们建议密切关注融资成本对业务的影响。 重要的是，在过去的 12 个月里，刀河公司的息税前利润增长了 61%，这种增长将使其更容易处理债务问题。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，未来的收益才是决定刀河公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年里，刀河公司的自由现金流占息税前利润的 36%，低于我们的预期。 这种微弱的现金转化率增加了处理负债的难度。

我们的观点

令人欣慰的是，刀河公司令人印象深刻的息税前利润增长率意味着它在债务问题上占了上风。 但说实话，我们觉得它将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的做法确实有点破坏了这种印象。 综合考虑上述因素，我们认为刀河公司可以轻松应对债务问题。 从好的方面看，这种杠杆作用可以提高股东回报，但潜在的不利因素是损失风险更大，因此值得对资产负债表进行监控。 在大多数其他指标中，我们认为最重要的是跟踪每股收益的增长速度。如果你也意识到了这一点，那么你很幸运，因为今天你可以免费查看刀河公司每股收益历史的互动图表。

说了这么多，如果你对一家快速增长、资产负债表稳健的公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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