这四项指标表明克利夫兰克利夫斯公司 (NYSE:CLF) 正在大量使用债务

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致公司破产。 我们可以看到，Cleveland-Cliffs Inc.(NYSE:CLF) 在其业务中确实使用了债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务会带来什么风险？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷方迫使他们以低廉的价格筹集资金。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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克利夫兰克利夫斯公司的债务是多少？

您可以点击下图查看更多细节，图中显示，截至 2024 年 3 月底，克利夫兰-克利夫斯公司的债务为 37.5 亿美元，比一年前的 45.9 亿美元有所减少。 由于克利夫兰-克利夫斯公司没有太多现金，因此净债务与去年持平。

克利夫兰-克利夫斯公司的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，克利夫兰-克利夫斯公司在一年内到期的负债为 34 亿美元，一年后到期的负债为 64 亿美元。 另一方面，该公司有现金 3,000 万美元和价值 18.7 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 79 亿美元。

鉴于这一赤字实际上高于该公司 70.1 亿美元的市值，我们认为股东真的应该像父母看着孩子第一次骑自行车一样，关注克利夫兰克利夫斯公司的债务水平。 如果该公司不得不迅速清理资产负债表，那么股东们很可能会遭受大面积的资产稀释。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

克利夫兰克利夫斯公司的净债务为息税前利润的 1.8 倍，非常合理，而去年息税前利润仅为利息支出的 4.1 倍。 虽然这些数字并没有引起我们的警觉，但值得注意的是，公司的债务成本正在产生实际影响。 在过去 12 个月中，克利夫兰克利夫斯公司的息税前利润增长了 9.2%。 虽然这很难让我们感到震惊，但在债务方面却是一个积极因素。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，克利夫兰克利夫斯公司能否在未来保持健康的资产负债表，取决于未来的收益。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师盈利预测的免费报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年中，克利夫兰-克利夫斯公司产生了相当于其息税前利润 77% 的稳定自由现金流，与我们的预期差不多。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要的时候减少债务。

我们的观点

无论是克利夫兰克利夫斯公司处理总负债的能力，还是其利息覆盖率，都没有让我们对其承担更多债务的能力充满信心。 但好消息是，它似乎能够轻松地将息税折旧摊销前利润（EBIT）转化为自由现金流。 综上所述，在我们看来，克利夫兰-克利夫斯公司因其债务而成为一项具有一定风险的投资。 这并不一定是坏事，因为杠杆作用可以提高股本回报率，但这是需要注意的。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这些风险可能很难发现。每家公司都有这些风险，我们发现了 克利夫兰-克利夫斯公司的两个警示信号 ，你应该了解一下。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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