塞拉尼斯 (NYSE:CE) 是否负债过多？

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑它的资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到，塞拉尼斯公司（NYSE:CE）确实在业务中使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷方迫使他们以不良价格筹集资金。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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塞拉尼斯公司有多少债务？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2024 年 3 月底，塞拉尼斯的债务为 133 亿美元，比一年前的 146 亿美元有所减少。 不过，该公司还有 14.8 亿美元的现金，因此其净债务为 118 亿美元。

塞拉尼斯的负债情况

最新的资产负债表数据显示，塞拉尼斯有 49.3 亿美元的负债将在一年内到期，还有 136 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 14.8 亿美元的现金和 18.3 亿美元的应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 152 亿美元。

如果考虑到这一缺口超过了该公司 152 亿美元的巨额市值，你可能会倾向于仔细审查资产负债表。 如果该公司必须迅速清理资产负债表，那么股东们很可能会遭受大规模的资产稀释。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

塞拉尼斯公司的股东面临双重打击：净债务与息税折旧及摊销前利润的比率很高（6.5），利息保障能力相当弱，因为息税折旧及摊销前利润仅为利息支出的 2.1 倍。 债务负担非常沉重。 更令人担忧的是，在过去 12 个月里，塞拉尼斯公司的息税前利润下降了 9.8%。 如果继续这样下去，偿还债务就像在跑步机上跑步一样，费力不讨好。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定塞拉尼斯能否在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，有必要检查一下息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，塞拉尼斯记录的自由现金流占息税前利润的 84%，比我们通常预期的要高。 如果需要的话，这将使它有能力偿还债务。

我们的观点

从表面上看，塞拉尼斯的利息保障让我们对其股票持怀疑态度，其净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率并不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐馆更诱人。 但好的一面是，它将息税前利润转换为自由现金流是一个好迹象，让我们更加乐观。 综合考虑上述因素，我们认为塞拉尼斯的债务似乎让它有点风险。 这并不一定是坏事，但一般来说，我们会觉得降低杠杆率会更舒服。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们 在塞拉尼斯公司身上 发现了三个警示信号 （至少有两个让我们不太满意） ，了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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