这四项指标表明 Axalta Coating Systems (NYSE:AXTA) 合理使用债务

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我所知道的每一个实际投资者都担心这种可能性。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致破产。 我们注意到，Axalta Coating Systems Ltd.(纽约证券交易所代码：AXTA）的资产负债表上确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用情况呢？

为什么债务会带来风险？

债务是帮助企业发展的一种工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就会任由贷款人摆布。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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Axalta Coating Systems 的债务是多少？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示，截至 2024 年 3 月底，Axalta Coating Systems 的债务为 34.3 亿美元，比一年前的 36.5 亿美元有所减少。 另一方面，该公司拥有 6.24 亿美元现金，净债务约为 28 亿美元。

Axalta涂料系统公司的负债情况

最新的资产负债表数据显示，Axalta Coating Systems 有 13.3 亿美元的负债将在一年内到期，39.8 亿美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 6.240 亿美元的现金以及 12 个月内到期的价值 12.8 亿美元的应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 34.1 亿美元。

虽然这个数字看起来很大，但也不算太坏，因为 Axalta 涂料系统公司的市值为 76.9 亿美元，所以如果需要的话，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 不过，它的偿债能力仍然值得仔细研究。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

Axalta 涂料系统公司的债务与息税折旧摊销前利润比率为 3.0，息税折旧摊销前利润对利息支出的覆盖率为 2.9 倍。 综合来看，这意味着虽然我们不希望看到债务水平上升，但我们认为它可以承受目前的杠杆率。 好消息是，Axalta涂料系统公司的息税前利润在过去12个月里平稳增长了36%。 就像人之初性本善一样，这种增长增强了公司的抗风险能力，使其更有能力管理债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Axalta 涂料系统公司能否在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，公司只能用冰冷的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，合乎逻辑的一步是看看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年中，Axalta涂料系统公司产生了相当于息税前利润64%的强劲自由现金流，与我们的预期相差无几。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要的时候减少债务。

我们的观点

在资产负债表方面，Axalta涂料系统公司最突出的积极因素是它似乎能够自信地实现息税前利润的增长。 然而，我们的其他观察结果并不令人振奋。 例如，用息税前利润来支付利息支出似乎有点吃力。 考虑到这一系列数据，我们认为 Axalta 涂料系统公司在管理其债务水平方面处于有利地位。 尽管如此，由于债务负担沉重，我们建议所有股东对此保持密切关注。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们发现了 Axalta 涂料系统 公司 的 两个警示信号 （至少有一个让我们有点不舒服） ，了解它们应该是你投资过程的一部分。

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