为什么钢铁动力公司 (NASDAQ:STLD) 可以负责任地管理其债务？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑它的资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到，Steel Dynamics, Inc.(NASDAQ:STLD)确实在业务中使用了债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司为了控制债务，必须以低廉的股价稀释股东。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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钢铁动力公司有多少债务？

您可以点击下图了解更多详情。下图显示，钢铁动力公司在 2024 年 3 月的债务为 30.4 亿美元，与前一年基本持平。 不过，由于它有 16.9 亿美元的现金储备，因此净债务较少，约为 13.5 亿美元。

钢铁动力公司的资产负债表有多健康？

从最新的资产负债表中我们可以看到，钢铁动力公司有 23.0 亿美元的负债将在一年内到期，还有 36.8 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 16.9 亿美元的现金和 17.4 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 25.5 亿美元。

鉴于钢铁动力公司的市值高达 212 亿美元，我们很难相信这些负债会构成多大的威胁。 但我们建议股东在未来继续关注其资产负债表。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了债务的利率。

钢铁动力公司的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率很低，仅为 0.38。 它的息税前盈利（EBIT）是利息支出的 46.6 倍，可以轻松覆盖利息支出。 因此，你可以说它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 好在钢铁动力公司的负担还不算太重，因为其息税前盈利（EBIT）去年下降了 31%。 盈利下降（如果这种趋势继续下去）最终会使适度举债变得相当危险。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定钢铁动力公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，公司只能用冰冷的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们总是检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去的三年里，Steel Dynamics 公司产生了相当于息税前利润 52% 的强劲自由现金流，与我们的预期差不多。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要的时候减少债务。

我们的观点

根据我们的观察，考虑到息税前利润的增长率，钢铁动力公司的日子并不好过，但我们考虑的其他因素让我们有理由保持乐观。 尤其是它的利息覆盖率让我们大开眼界。 考虑到上述所有因素，我们认为钢铁动力公司对债务的管理相当不错。 尽管如此，由于债务负担沉重，我们建议任何股东都要密切关注。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这就是一个例子：我们发现了 钢铁动力公司（Steel Dynamics）的一个警示信号 ， 您 应该注意。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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