这四项指标表明，皇家黄金公司 (NASDAQ:RGLD) 合理利用了债务

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致毁灭。 我们注意到，皇家黄金公司(NASDAQ:RGLD) 的资产负债表上确实有债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

什么时候债务是危险的？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的价格发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们考虑一家公司如何使用债务时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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皇家黄金公司有多少债务？

如下图所示，截至 2024 年 3 月，皇家黄金公司的债务为 1.462 亿美元，低于一年前的 4.968 亿美元。 另一方面，该公司拥有 1.38 亿美元现金，净债务约为 824 万美元。

皇家黄金公司的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到皇家黄金公司在 12 个月内到期的负债为 7710 万美元，12 个月后到期的负债为 3.128 亿美元。 与此相抵消的是，该公司有 1.380 亿美元的现金和 4190 万美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 2.101 亿美元。

由于公开交易的皇家黄金公司股票总价值为 81.3 亿美元，因此这一负债水平似乎不会构成重大威胁。 尽管如此，我们显然仍应继续关注其资产负债表，以防出现恶化。 但无论如何，皇家黄金公司几乎没有净债务，因此可以说它的债务负担并不沉重！

为了衡量一家公司的债务与其收益的关系，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

债务仅为息税前利润（EBITDA）的 0.018 倍，而息税前利润（EBIT）对利息的覆盖率高达 22.3 倍，很明显，皇家黄金公司并不是一个铤而走险的借贷者。 因此，与过去的收益相比，债务负担似乎微不足道。 去年，皇家黄金公司的息税前盈利（EBIT）基本持平，但鉴于其债务不多，这应该不是问题。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，未来的收益才是决定皇家金业能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，一家公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们显然需要看看息税前盈利（EBIT）是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年里，皇家黄金公司报告的自由现金流只占息税前利润的 5.3%，这确实相当低。 对我们来说，如此低的现金转化率让我们对其偿债能力产生了一丝疑虑。

我们的观点

令人欣慰的是，皇家黄金公司令人印象深刻的利息保障意味着它在债务方面占据上风。 但我们必须承认，我们发现它将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的效果恰恰相反。 综合上述因素，我们认为皇家金业公司可以从容应对债务问题。 从好的方面看，这种杠杆作用可以提高股东回报，但潜在的坏处是损失风险更大，因此值得对资产负债表进行监控。 在大多数其他指标中，我们认为最重要的是跟踪每股收益的增长速度。如果你也意识到了这一点，那么你很幸运，因为今天你可以免费查看皇家金业公司每股收益历史的互动图表。

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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