这四项指标表明美敦力 (NYSE:MDT) 合理使用债务

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多大时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司陷入困境。 与许多其他公司一样，美敦力公司（NYSE:MDT）也在利用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

债务会带来什么风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 如果情况变得非常糟糕，贷款人就会控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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美敦力的债务是多少？

您可以点击下图了解更多详情，该图显示，截至 2024 年 1 月底，美敦力的债务为 251 亿美元，比一年前的 281 亿美元有所减少。 不过，由于美敦力拥有 83.2 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 168 亿美元。

美敦力的负债情况

最新的资产负债表数据显示，美敦力一年内到期的负债为 97.9 亿美元，一年后到期的负债为 290 亿美元。 不过，美敦力拥有 83.2 亿美元的现金和 59.7 亿美元的应收账款，这些款项将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 246 亿美元。

虽然这个数字看起来很大，但也不算太坏，因为美敦力拥有 1 131 亿美元的巨额市值，如果有必要，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 这样，我们既要考虑债务的绝对数量，也要考虑为债务支付的利率。

美敦力公司的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率约为 1.9，这表明公司仅适度使用了债务。 它的息税前利润（EBIT）是利息支出的 46.4 倍，这意味着它的债务负担就像孔雀羽毛一样轻。 在过去 12 个月里，美敦力的息税前利润增长了 7.4%。 虽然这还远远谈不上令人难以置信，但就偿还债务而言，这是一件好事。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但未来的盈利才是美敦力能否保持健康资产负债表的关键。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去三年中，美敦力产生了相当于息税前利润 78% 的强劲自由现金流，与我们的预期差不多。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

令人欣慰的是，美敦力令人印象深刻的利息保障意味着它在债务问题上占了上风。 好消息还不止于此，它将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流也证明了这一点！ 值得注意的是，美敦力公司所属的医疗设备行业通常被认为是防御性较强的行业。 放大来看，美敦力似乎相当合理地使用了债务，这一点得到了我们的肯定。 毕竟，合理的杠杆可以提高股本回报率。 当然，如果我们知道美敦力的内部人士一直在买入股票，我们也不会拒绝，因为这将给我们带来额外的信心：如果你也有同样的想法， 可以点击这个链接了解内部人士是否在买入股票。

说了这么多，如果你对一家快速增长、资产负债表稳健的公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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