这四项指标表明美国肿瘤网络 (NASDAQ:AONC) 正在大量使用债务

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得很好，他说，"与其担心股价波动，我担心的是永久亏损的可能性......我认识的每一个实际投资者都担心这种风险。 由此看来，聪明的投资者都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，美国肿瘤网络公司（纳斯达克股票代码：AONC）也在利用债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

当企业不能轻易地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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美国肿瘤网络公司的净债务是多少？

下图显示了美国肿瘤网络在 2023 年 9 月的债务为 8040 万美元，与前一年基本持平。 另一方面，该公司拥有 7770 万美元现金，净债务约为 274 万美元。

美国肿瘤网络公司的资产负债表健康状况如何？

最新的资产负债表数据显示，American Oncology Network 有 1.679 亿美元的负债将在一年内到期，1.33 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，该公司有 7770 万美元的现金和价值 1.794 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 4380 万美元。

美国肿瘤网络公司的市值为 2.147 亿美元，因此，如果有必要，它很有可能筹集现金来改善资产负债表。 不过，它偿还债务的能力仍然值得仔细研究。 但无论如何，American Oncology Network 几乎没有净债务，因此可以说它的债务负担并不重！

为了衡量一家公司的债务与其收益的关系，我们会计算其净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），以及息税前利润（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了债务的利率。

鉴于净债务仅为息税折旧摊销前利润的 0.16 倍，美国肿瘤网络公司息税折旧摊销前利润的利息保障率低至 1.7 倍，这最初令人惊讶。 因此，尽管我们不一定会感到震惊，但我们认为其债务远非微不足道。 值得注意的是，美国肿瘤网络公司去年的息税前盈利（EBIT）出现亏损，但在过去的 12 个月里，息税前盈利（EBIT）已增至 930 万美元。 分析债务水平时，显然要从资产负债表入手。 但不能完全孤立地看待债务，因为美国肿瘤网络公司需要盈利来偿还债务。 因此，如果您想更多地了解它的盈利情况，不妨看看它的长期盈利趋势图。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们不妨看看息税前盈利（EBIT）中有多少是由自由现金流支持的。 去年，美国肿瘤网络公司的自由现金流总计出现了大量负值。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

虽然美国肿瘤网络公司的利息保障让我们对其持谨慎态度，但其将息税前利润转换为自由现金流的记录也不尽如人意。 但好的一面是，它的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比让我们感到更加兴奋。 我们还应该注意到，像美国肿瘤网络公司这样的医疗保健行业公司通常都能顺利地使用债务。 考虑到上述所有因素，我们认为美国肿瘤网络公司在使用债务时似乎冒了一些风险。 虽然债务可以提高回报率，但我们认为该公司现在的杠杆率已经够高了。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意， 美国肿瘤网络公司 在 我们的投资分析中显示出 两个警告信号， 其中一个不容忽视...

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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