阿卡迪亚医疗保健公司 (NASDAQ:ACHC) 是否负债过多？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致破产。 我们注意到，阿卡迪亚医疗保健公司（纳斯达克股票代码：ACHC）的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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阿卡迪亚医疗保健公司的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，阿卡迪亚医疗保健公司的债务为 18.6 亿美元，比一年前的 14.2 亿美元有所增加。 不过，该公司还有 7730 万美元的现金，因此其净债务为 17.8 亿美元。

阿卡迪亚医疗保健公司的资产负债表健康状况如何？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到阿卡迪亚医疗保健公司在 12 个月内到期的负债为 4.823 亿美元，12 个月后到期的负债为 20.6 亿美元。 另一方面，该公司有 7730 万美元现金和价值 4.711 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 19.9 亿美元。

虽然这看起来似乎很多，但也不算太糟，因为阿卡迪亚医疗保健公司的市值为 60.7 亿美元，如果需要，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 不过，它的偿债能力仍然值得仔细研究。

为了衡量一家公司的债务相对于其盈利的情况，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

阿卡迪亚医疗保健公司的债务与息税折旧及摊销前利润比率为 2.7，息税折旧及摊销前利润对利息支出的覆盖率为 5.9 倍。 综合来看，这意味着虽然我们不希望看到债务水平上升，但我们认为它可以承受目前的杠杆率。 如果阿卡迪亚医疗保健公司的息税前盈利（EBIT）能保持去年 14% 的增长速度，那么它的债务负担将更容易管理。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定阿卡迪亚医疗保健公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年中，阿卡迪亚医疗保健公司的自由现金流总计为负值。 对于自由现金流不可靠的公司来说，债务风险要大得多，因此股东应该希望过去的支出在未来能产生自由现金流。

我们的观点

阿卡迪亚医疗保健公司的息税前盈利（EBIT）与自由现金流的转换率在本分析中确实是一个负面因素，尽管我们考虑的其他因素使其情况明显好转。 例如，其息税前利润增长率相对较高。 我们还应该注意到，像阿卡迪亚医疗保健公司这样的医疗保健行业公司通常都会顺利地使用债务。 综合考虑上述数据，我们认为阿卡迪亚医疗保健公司的债务确实使其具有一定的风险。 这并不一定是坏事，因为杠杆可以提高股本回报率，但这是需要注意的。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们已经发现了 阿卡迪亚医疗保健公司 的 一个警示信号 ，了解它们应该成为您投资过程的一部分。

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司（均有利润增长记录）特别列表。这是免费的。

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