这四项指标表明星座品牌 (NYSE:STZ) 合理地使用了债务

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得很好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每个实际投资者都担心这个问题。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们注意到，Constellation Brands 公司(NYSE:STZ) 的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司因为贷款人迫使它们以不良价格筹集资金而永久性地稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并且对自身有利。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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Constellation Brands 有多少债务？

如下所示，截至 2024 年 2 月，Constellation Brands 的债务为 119 亿美元，低于上一年的 124 亿美元。 净债务大致相同，因为该公司没有太多现金。

星座品牌公司的资产负债表有多健康？

根据最新公布的资产负债表，Constellation Brands 在 12 个月内到期的负债为 31.4 亿美元，12 个月后到期的负债为 125 亿美元。 另一方面，它有 1.524 亿美元的现金和价值 10.8 亿美元的一年内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多出 144 亿美元。

这一赤字并不严重，因为 Constellation Brands 的市值高达 479 亿美元，因此，如果有必要，它很可能筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 不过，它的偿债能力仍然值得仔细研究。

我们使用两个主要比率来了解债务水平相对于盈利的情况。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 因此，我们既要考虑债务相对于折旧和摊销费用的收益，也要考虑债务相对于折旧和摊销费用的收益。

Constellation Brands 的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）之比为 3.2，这表明该公司利用相当大的杠杆作用来提高收益。 但 7.3 的高利息覆盖率表明，它可以轻松偿还债务。 去年，Constellation Brands 的息税前利润增长了 7.3%。 虽然这很难让我们感到震惊，但在债务方面却是一个积极因素。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，Constellation Brands 未来能否保持健康的资产负债表，取决于未来的收益。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，值得检查一下息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 最近三年，Constellation Brands 录得的自由现金流占息税前盈利（EBIT）的 53%，鉴于自由现金流不包括利息和税项，这一比例基本正常。 这些自由现金流为公司在适当的时候偿还债务创造了有利条件。

我们的观点

在这项分析中，Constellation Brands 的利息覆盖率和息税前利润增长率都是真正的利好因素。 另一方面，其净债务与息税折旧及摊销前利润的比率让我们对其债务不太放心。 考虑到上述所有因素，我们确实对星座品牌公司的债务使用感到有些谨慎。 虽然债务确实有可能带来更高的潜在回报，但我们认为股东绝对应该考虑债务水平会如何使股票的风险增加。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，星座品牌公司（Constellation Brands）就有 三个警示信号 ，我们认为您应该注意。

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