天然气服务集团 (NYSE:NGS) 是否负债过多？

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 重要的是，天然气服务集团公司（NYSE:NGS）确实有债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以不良价格筹集资金。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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天然气服务集团的净债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，天然气服务集团的债务为 1.720 亿美元，比一年前增加了 6100 万美元。 不过，该公司还有 524 万美元现金，因此其净债务为 1.668 亿美元。

天然气服务集团的资产负债表有多强大？

从最新的资产负债表中我们可以看到，天然气服务集团有 2440 万美元的负债将在一年内到期，还有 2.205 亿美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 524 万美元的现金和价值 5390 万美元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 1.858 亿美元。

相对于其 2.353 亿美元的市值而言，这是一个巨大的杠杆。 如果贷款人要求公司加强资产负债表，股东很可能面临严重的资产稀释。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时的债务与收益的关系。

天然气服务集团的债务是息税折旧及摊销前利润的 3.2 倍，息税折旧及摊销前利润是利息支出的 3.5 倍。 综合来看，这意味着虽然我们不希望看到债务水平上升，但我们认为它可以承受目前的杠杆率。 令人欣慰的是，天然气服务集团去年的息税前盈利（EBIT）增长了 3274%，这就像年轻时的理想主义。 如果它能继续走这条路，就能相对轻松地摆脱债务。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，天然气服务集团能否在未来保持健康的资产负债表，取决于未来的收益。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去两年里，天然气服务集团的自由现金流出现了大幅负增长。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

考虑到天然气服务集团试图将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流，我们并不热衷于此。 但至少，它在息税前盈利（EBIT）增长方面还算不错，这一点令人鼓舞。 从资产负债表来看，考虑到所有这些因素，我们确实认为债务让天然气服务集团的股票有点风险。 有些人喜欢这种风险，但我们注意到了潜在的隐患，所以我们可能更希望它少负债一些。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 请注意， 天然气服务集团 在我们的投资分析中显示出 两个警示信号， 您应该了解...

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