我们认为天然气服务集团（NYSE:NGS）盈利背后存在问题

天然气服务集团公司(NYSE:NGS) 公布了强劲的利润，但股价却停滞不前。 我们的分析表明，这可能是因为股东们注意到了一些令人担忧的潜在因素。

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近距离观察天然气服务集团的盈利情况

许多投资者都没听说过现金流应计比率，但它实际上是衡量一家公司在特定时期的利润是否得到自由现金流（FCF）支持的有用指标。 要获得应计比率，我们首先要从某一时期的利润中减去 FCF，然后用这个数字除以该时期的平均运营资产。 该比率向我们展示了一家公司的利润超过其 FCF 的程度。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 虽然应计比率为正并不是什么问题，因为这表明公司有一定水平的非现金利润，但应计比率过高可以说是一件坏事，因为这表明纸面利润与现金流并不匹配。 引用 Lewellen 和 Resutek 2014 年的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

天然气服务集团截至 2024 年 3 月的应计比率为 0.35。 因此，我们知道该公司的自由现金流明显低于其法定利润，这不禁让人怀疑利润数据的实际作用。 去年，该公司的自由现金流实际为负1.12 亿美元，而上述利润为 948 万美元。 由于去年的自由现金流为负值，我们认为一些股东可能会怀疑今年 1.12 亿美元的现金消耗是否意味着高风险。 话虽如此，但事情并非如此简单。 应计比率至少部分反映了不寻常项目对法定利润的影响。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计来描绘未来的盈利能力。

非正常项目对利润的影响

天然气服务集团的利润受到了非正常项目的影响，在过去的 12 个月里，利润减少了 480 万美元。 如果这是一项非现金支出，那么在现金流保持强劲的情况下，应计比率会有所改善。 虽然非正常项目的扣减首先令人失望，但也有一线希望。 我们研究了数千家上市公司，发现非正常项目往往是一次性的。 鉴于这些项目被认为是不寻常的，这也就不足为奇了。 因此，假设这些不寻常支出不再出现，在其他条件相同的情况下，我们预计天然气服务集团明年将获得更高的利润。

我们对天然气服务集团利润表现的看法

总之，天然气服务集团的应计比率表明，尽管不寻常项目对利润造成了影响，但其法定盈利并未得到现金流的支持。 基于这些因素，我们认为天然气服务集团的法定利润不太可能让人觉得它比实际情况弱得多。 如果您想更多地了解天然气服务集团的业务，就必须了解它所面临的任何风险。 例如 - 天然气服务集团有2 个我们认为您应该注意的警示信号。

在这篇文章中，我们探讨了一些可能会损害利润数字效用的因素，以此作为企业的指南。 但是，还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 有些人认为高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司大全，或 这份内部人持股比例高的股票清单。

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