这四项指标表明木兰油气公司 (NYSE:MGY) 合理使用债务

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到，木兰油气公司（NYSE:MGY）确实在业务中使用了债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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木兰油气公司的净债务是多少？

如下图所示，截至 2023 年 12 月，木兰石油天然气公司的债务为 3.928 亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 不过，其资产负债表显示其持有 4.011 亿美元现金，因此实际上拥有 828 万美元的净现金。

木兰油气公司的资产负债表有多强大？

从最近的资产负债表中我们可以看到，木兰油气公司有 3.149 亿美元的负债将在一年内到期，还有 5.587 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，该公司拥有 4.011 亿美元现金和价值 1.897 亿美元的一年内到期应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 2.827 亿美元。

当然，木兰油气公司的市值为 52.5 亿美元，因此这些负债可能是可控的。 尽管如此，我们显然仍应继续关注其资产负债表，以防出现恶化。 虽然木兰油气公司有值得注意的负债，但它的现金也多于债务，因此我们很有信心它能安全地管理债务。

木兰油气公司的负担并不重，这一点也很好，因为去年它的息税前盈利（EBIT）下降了 50%。 说到偿还债务，收益下降的作用并不比含糖汽水对健康的作用大。 分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定木兰油气公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 虽然木兰油气公司的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 在过去的三年里，木兰油气公司产生的自由现金流占息税前利润的 82%，非常强劲，超过了我们的预期。 这为它在需要时偿还债务奠定了良好的基础。

总结

我们可以理解投资者对木兰油气公司负债的担忧，但它拥有 828 万美元的净现金这一事实可以让我们放心。 最重要的是，该公司将息税前盈利的 82% 转化为自由现金流，带来了 4.31 亿美元。 因此，我们对木兰油气公司使用债务没有任何意见。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们发现了 木兰油气 公司的 两个警示信号 ，了解它们应该成为您投资过程的一部分。

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