为什么 Coterra Energy (NYSE:CTRA) 能够负责任地管理其债务？

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 与许多其他公司一样，Coterra Energy Inc.(NYSE:CTRA) 也在利用债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

为什么债务会带来风险？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务的好处在于它通常代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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Coterra Energy 的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，Coterra Energy 的债务为 26.5 亿美元，比一年前的 21.8 亿美元有所增加。 不过，由于该公司拥有 15.4 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 11.1 亿美元。

Coterra Energy 的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 Coterra Energy 有 17.1 亿美元的负债将在 12 个月内到期，还有 61.5 亿美元的负债将在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是，该公司拥有 15.4 亿美元的现金以及价值 8.78 亿美元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 54.4 亿美元。

虽然这看起来似乎很多，但由于 Coterra Energy 的市值高达 209 亿美元，因此如果需要，它可能会通过融资来加强资产负债表。 不过，它的偿债能力仍然值得仔细研究。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

Coterra Energy 公司的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率很低，仅为 0.33。 其息税前利润对利息支出的覆盖率高达 38.1 倍。 因此可以说，它的债务威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 如果管理层不能避免去年息税前利润减少 68% 的情况再次发生，那么其债务负担的轻重对 Coterra Energy 来说可能会变得至关重要。 当一家公司的盈利下滑时，它有时会发现与贷款人的关系变差了。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但决定 Coterra Energy 未来能否保持健康的资产负债表的，还是未来的盈利。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在最近三年里，Coterra Energy 记录的自由现金流占息税前利润的 69%，考虑到自由现金流不包括利息和税收，这一比例接近正常水平。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

根据我们的观察，考虑到其息税前利润的增长率，Coterra Energy 并不容易，但我们考虑的其他因素让我们有理由持乐观态度。 尤其是它的利息覆盖率让我们眼花缭乱。 考虑到这一系列数据，我们认为 Coterra Energy 在管理债务水平方面处于有利地位。 尽管如此，由于债务负担沉重，我们建议所有股东密切关注。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们为 Coterra Energy 找出了 3 个 值得注意的 警示信号 。

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