PattersonUTI Energy (NASDAQ:PTEN) 的资产负债表健康吗？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到，Patterson-UTI Energy, Inc.(NASDAQ:PTEN) 在其业务中确实使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么情况下债务是危险的？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以低廉的价格筹集资金。 当然，债务的好处在于，它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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PattersonUTI Energy 的净债务是多少？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2024 年 3 月，Patterson-UTI Energy 的债务为 12.3 亿美元，一年内从 8.222 亿美元上升到 12.3 亿美元。 不过，由于该公司拥有 1.677 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 10.7 亿美元。

帕特森-UTI 能源公司的资产负债表有多强？

从最近的资产负债表中我们可以看到，Patterson-UTI Energy 有 9.169 亿美元的负债将在一年内到期，还有 15.6 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，该公司拥有 1.677 亿美元的现金和价值 8.988 亿美元的应收账款（一年内到期）。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 14.1 亿美元。

这个赤字还不算太糟，因为帕特森-UTI 能源公司的市值高达 40.2 亿美元，因此如果需要的话，也许可以筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

帕特森-UTI 能源公司的净债务仅为息税折旧摊销前利润的 0.82 倍，可以说是相当保守的。 而且它的利息保障率高达 7.6 倍，绰绰有余。 另一个好迹象是，Patterson-UTI Energy 在 12 个月内已将息税前利润提高了 23%，从而更容易偿还债务。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定帕特森 -UTI 能源公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，有必要检查一下息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 在过去两年里，帕特森-UTI 能源公司的自由现金流占息税前利润的 94%，比我们通常预期的要高。 如果需要的话，这将使其有能力偿还债务。

我们的观点

令人欣慰的是，帕特森-UTI 能源公司将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流的能力令人印象深刻，这意味着它在债务问题上占据了上风。 好消息还不止于此，其息税前盈利（EBIT）增长率也证明了这一点！ 放大来看，帕特森-UTI 能源公司似乎相当合理地使用了债务；这一点得到了我们的肯定。 毕竟，合理的杠杆可以提高股本回报率。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 请注意， 帕特森-UTI 能源 公司 在我们的投资分析中显示出 5 个警告信号 ，其中有一个让我们很不舒服...

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